常熟银行2023业绩快报：业绩稳定优异，利润增速接近20%

常熟银行2023年度业绩总结及2024年展望

业绩概览

• 营业收入与净利润：常熟银行在2023年实现了营业收入98.70亿元，同比增长12.04%，归母净利润为32.82亿元，同比增长19.61%。
• 资产质量：年末不良贷款率为0.75%，保持稳定，拨备覆盖率为538%，拨贷比为4.03%，显示出良好的资产质量和风险管理能力。

2024年业绩展望

• 行业挑战：2024年银行业面临LPR下调、存量按揭利率调整以及城投化债等因素，可能导致息差同比出现较大下行压力。
• 常熟银行优势：
  • 资产端：按揭贷款占比低（23H占总贷款6.3%），且已提前在第三季度对利率下调的影响进行了一次性计提，减少了负面影响。
  • 负债端：个人存款占比高（接近68%），且以定期存款为主（超过58%），这使得常熟银行在面对存款挂牌利率下调时更具优势，能够更有效地降低成本，支撑息差表现。

业务发展

• 规模扩张：截至2023年底，总资产规模达到3345亿元，同比增长16.2%；贷款总额为2224亿元，较年初增长15.0%。
• 存款增长：存款总额达到2479亿元，较第三季度增长47亿元，同比增长1.9%。

资产质量

• 稳定性：保持了优良的资产质量，不良贷款率与上一年度持平，拨备覆盖率略微提升，显示了稳健的风险管理策略。

投资建议

• 业绩预测：预计2024年和2025年常熟银行的归母净利润分别可达38.78亿元和45.39亿元。
• 评级：基于上述分析，维持“买入”评级，认为常熟银行在2024年的业绩将保持稳定，并在经济进一步企稳后，小微需求逐步恢复的情况下，具备一定的业绩弹性。

风险提示

• 宏观经济复苏风险：如果宏观经济复苏低于预期，可能影响银行的业绩。
• 小微市场竞争风险：小微市场竞争加剧可能对银行的业务发展构成挑战。
• 消费需求复苏风险：消费需求复苏低于预期可能影响贷款需求和业绩表现。