尿素周报：期现双双走弱，震荡思维对待

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 上周尿素产量小幅下滑，但下游需求更弱，截止10.19日，企业库存增加13.94万吨；农业需求进入淡季，工业整体需求依旧走弱，需求下降较供给下降更多；巴基斯坦招标结果，使得出口预期减少；本周产量会有所增加，需求依然偏弱，但供暖季的来临，成本端仍有所支撑，叠加上周尿素期货较现货回调更多，建议以震荡思维对待，不宜追空。 周度产业信息 ■ 市场分析 海外尿素价格：10.14-10.21日当周，散装小颗粒中国FOB报620美元/吨（+25），波罗的海小颗粒FOB报572美元/吨（+7），印度CFR报652美元/吨（-20）。 尿素周度产量及开工率：截至10.19日，全国尿素产量101.12万吨，较上周减少2.77万吨，山东尿素产量13.90吨，较上周减少0.35万吨；开工率方面：煤制尿素62.56%（-3.21%），气制尿素：70.57%（+2.07%）。 生产利润：截止10.20日，样本企业理论利润小幅上扬，煤制固定床理论利润-67元/吨，较上周上调20元/吨，新型水煤浆工艺理论利润280元/吨，较上周持平，气制工艺理论利润800元/吨，较上周上涨20元/吨。 尿素检修计划：截止10.19日，煤制样本装置检修量为28.89万吨，较上周增加1.49万吨，本周期新增6家停车企业，其中4家为煤制企业，而这4家煤制停车企业中，仅1家为计划内的检修企业，临时停车3家，短时损失总量相对高位延续；气制样本装置检修量为5.24万吨，较上周增加0.12万吨，本周新增2家气头停车企业，目前已恢复1家，另外预计月底前后恢复，未来预期暂无气头企业有检修计划，损失总量小幅波动运行；新增2家尿素计划检修企业，下一周期预计有1家企业计划检修，另外有部分具体停车时间未定。 尿素库存：截止10.20日，尿素企业总库存量93.76万吨，较上周增加13.94万吨；港口样本库存量15.2万吨，较上周减少6.4万吨。 需求：截止10.19日，尿素企业预收订单天数6.82日，较上周减少0.53日，近日需求推进放缓，上游部分尿素企业订单减少，影响国内主流订单天数下降；本周国内复合肥产能利用率继续低位下滑为主，据隆众资讯统计在27.11%，较上周下滑2.79个百分点；山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量320吨，较上周减少20吨；三聚氰胺产能利用率为55.44%，较上周上涨2.33%。 期货研究报告|尿素周报2022-10-24 期现双双走弱，震荡思维对待 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素周报丨2022/10/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 中性：库存增加，供强需弱，但成本端有所支撑，且期现基差较大，不宜追空，建议以震荡思维对待。 ■ 风险 煤炭价格波动，下游消费超预期 尿素周报丨2022/10/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要 .................................................................................................................................................................................................... 1 周度产业信息 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 3: 基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................................. 4 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 7: 煤制开工率丨单位：% ........................................................................................................................................................... 5 图 8:气制开工率丨单位：% ............................................................................................................................................................. 5 图 9: 尿素周度产量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 5 图 10:尿素进口量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 11: 尿素出口量丨单位：万吨..................................................................................................................................................... 5 图 12: 尿素出口盈亏丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 5 图 13: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 14: 港口库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 尿素待发订单天数丨单位：天 ............................................................................................................................................ 6 图 16: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 17: 复合肥开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 18: 焦炉生产率（大）丨单位：% ............................................................................................................................................. 6 图 19: 焦炉生产率（中）丨单位：% ..........