业绩符合预期，龙头地位稳固

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天奈科技发布2022年三季报，Q1-Q3实现收入14.42亿元，同比增长58.2%；实现归母净利润3.28亿元，同比增长60.94%；实现归母扣非净利润3.08亿元，同比增长75.27%。公司Q3盈利环比有所提升。单壁碳纳米管扩产加速。公司拟投资年产20,000吨单壁纳米导电浆料及500吨单壁纳米功能性材料项目，投资总额约2亿元。此次扩产强化了公司在碳纳米领域优势地位，或将成为未来公司新的利润增长点。公司进军正极领域。公司公告拟与上海锦源晟、国城矿业三方设立两家合资公司，分别从事磷酸铁锂、磷酸锰铁锂新型正极材料及锂电池正极材料前驱体业务。我们预计公司2022-2024年营收分别是22、38、61亿元，同比增长66%、73%、60%；归母净利润分别是5.4、9.5、15.5亿元，同比增长82%、76%和63%，维持“买入”评级。