宏观月报：四季度宏观展望-逆风解意，向阳而生

本报告对2022年四季度宏观经济进行了展望。核心观点包括：经济边际企稳，地产困难仍大但积极因素在逐渐积累，出口增速有回落压力但结构性亮点仍存，基建高增实物工作量仍可期，制造业投资韧性凸显升级趋势不改，降息概率较高，外汇干预力度加大人民币汇率有望进入相对平稳的阶段。当前宏观环境与2018年较为相似，但市场可能已经较为充分的吸收了不利的因素。基于此，长端利率进入窄幅震荡阶段，权益市场仍面临一些压力，但不必过于悲观。