宏观专题：大会后市场如何演绎？

本篇研报主要关注于二十大报告的发布及其对市场的影响。报告指出，二十大报告整体分为15个章节，新增了“实施科教兴国战略，强化现代化建设人才支撑”和“推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定”两个章节。报告强调了建成社会主义现代化强国是中心任务，并明确了我国将正式向第二个百年奋斗目标前进。报告中提出了“中国式现代化”的概念，这是新提出的说法，体现了党中央对于“中国式现代化”的深刻理解。报告还指出，市场在大会前后的短周期内呈现明显的日历效应，大会召开对于市场影响的日历效应随着时间临近逐渐增强。报告还分析了历次大会前后的行业表现和风格表现，发现行业风格仍然按市场年度主线风格规律演绎，大会期间小盘相对大盘的表现更好，成长风格相对价值风格在大会后一般会有较好的行情。报告提醒投资者注意政策落地不及预期、海外超预期衰退和人民币汇率急贬等风险。