市场回顾
- 节前最后一周市场小幅上涨，受4月28日中央政治局会议定调“用好用足宏观政策”提振，市场风险偏好回升。
- 地产板块受政策驱动表现较好，一季报披露结束，A股盈利整体表现较好，市场信心获得提振。
- 海外方面，国际油价高位运行，带动石油石化与煤炭等传统能源板块上涨。
政治局会议要点
- 宏观主线：总量定力强化，政策进入“执行兑现期”，对当前经济形势表述偏积极，“起步有力、好于预期、韧性增强”。
- 资本市场层：延续“稳定和增强资本市场信心”，保持“流动性充裕”，政策框架倾向于“托而不举”。
- 产业主线：安全逻辑强化，新型基础设施（水网、新型电网、算力网等）成为投资抓手。
- 供给侧主线：强化治理“内卷式竞争”，首次将“稳定生猪等农产品价格”纳入表述，农产品二季度或有机会。
市场演绎分析
- 中美元首会晤预期：或阶段性抬升风险偏好，但外部约束仍在，中东局势不确定性需警惕。
- 一季报盈利：整体回升，AI与电力设备为主要拉动，呈现“总量改善、结构分化”特征。
投资建议
- 科技板块内部轮动：从海外映射向国产替代切换，关注半导体设备与芯片。
- 能源安全主线：新能源链、电网设备等具备政策支撑与资本开支逻辑。
- 周期板块：反内卷与供给收缩叠加，关注煤炭、有色、石油石化及农产品链条。
市场表现数据
- 主要指数：科创50涨幅最大（8.07%），房地产（3.91%）和能源（3.04%）表现较好。
- 行业表现：综合（7.80%）、电子（4.78%）、石油石化（4.37%）上涨，通信（-1.98%）、食品饮料（-1.23%）、银行（-0.97%）下跌。
- 交易热度：同花顺全A日均成交额下降至209141.26亿元，处于历史较低分位数（84.70%）。
- 估值跟踪：同花顺全A估值（PE_TTM）为24.31，处于历史高位（99.70%），21个行业估值修复。
风险提示
- 国内经济发展不及预期，财政与货币政策不及预期，全球突发性事件影响，股市突发性事件影响，数据滞后或不及时，历史规律失真等。
