煤铝主业经营稳定，电池箔放量可期

神火股份发布2022年三季度业绩公告，实现营收321.34亿元，同比增长29.33%；归母净利润58.55亿元，同比增长154.60%。铝业务方面，云南神火新增产能贡献增量，但9月当地降负荷影响相对有限。煤炭业务方面，梁北煤矿扩建项目产能爬坡将逐步贡献增量。公司稳步推进电池箔扩产项目和产品认证，电池箔放量可期。预计2022-2024年公司实现营收分别为403.5/445.7/462.3亿元，归母净利润分别为70.4/79.4/84.4亿元。维持公司“买入”评级。