公司经营状况总结
营收与净利润增长
- 2022年业绩：公司2022年实现营收58.34亿元，同比增长7.30%；归母净利润2.04亿元，同比大幅增长565.29%。
- 季度表现：第四季度营收15.54亿元，同比增长13.92%，环比增长3.67%；归母净利润0.42亿元，同比增长162.69%，环比下降1.84%。
利润率提升
- 毛利率与净利率：销售毛利率从2021年的7.69%提升至10.18%，销售净利率从-0.86%提升至3.49%。
- 主要原因：电池铝箔需求旺盛，子公司安徽中基电池铝箔产能释放，高附加值产品的比重提升，以及期间费用率的持续下降。
销量增长
- 铝加工产品：2022年铝加工产品销量15.49万吨，同比增长25%，其中铝板带5.36万吨，铝箔10.13万吨（江苏中基7.40万吨包装箔+安徽中基2.73万吨电池箔）。
- 未来预测：预计2023-2025年铝加工产品销量分别为14.1万吨、19.0万吨、23.5万吨。销量减少主要由于公司减少坯料外售量及安徽中基三期电池箔项目的投产。
产品结构优化
- 电池箔产销量：2023-2025年，电池箔光箔销量预计分别达5.2万吨、9.7万吨、12.7万吨，涂碳箔销量预计分别达0.4万吨、1.9万吨、3.4万吨。
投资建议与风险提示
- 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入、净利润及每股收益分别增长8.74%、30.15%、19.55%，当前股价对应PE为26.6、15.6、12.3倍。
- 风险提示：电池铝箔需求不足、铝价波动、市场竞争加剧可能导致盈利能力下滑。
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