生猪周报：近强远弱趋显，恐高情绪承压

南华期货咨询服务部边舒扬Z0012647 王一帆F0309964920221016生猪周报：近强远弱趋显，恐高情绪承压 生猪周度综述本周总结供应1.规模厂九月底超计划出栏叠加去年产能去化持续，造成十月总体供应的减少；2.标肥价差进一步扩大，高利润助推散户压栏、二育情绪，流向市场大猪和标猪都减少；偏强需求1.天气转凉、对猪肉需求开始上升，后续腌腊季即将到来，需求有支撑；2.生猪价格突破28元大关，白条肉价格虽然也在上涨，但涨幅不及生猪价格，屠宰企业利润下降，但本周利润相较八九月来说并没有很差，说明终端消费并没有因为价高而继续走弱；偏强利润及饲料成本1.饲料成本高涨，新上市玉米价格较高，对生猪价格有影响；2.自繁自养利润和外购仔猪利润本周上涨，挺价情绪强烈，不易跌偏强进口海关总署发布最新统计数据显示，2022年8月份中国猪肉进口14万吨，同比降50%；偏多市场热点发改委发声，本周国家将投放今年第五批中央猪肉储备2万吨中性观点11近偏多，临近交割月偏空；01短偏震荡，长偏多本周由于高现货价格驱动近月期货向现货价格靠拢，期货价格涨幅较大，截止14日11合约贴水2000，01合约在担忧后续集中出栏的情绪下贴水幅度达到4330。目前高现货价格导致高额利润，助推养殖户压栏、二育情绪，在天气转凉的背景下惜售大猪，导致标肥价差的进一步扩大，市场整体缺猪，进一步拉高价格，但目前经济低迷，对于生猪价格进一步上涨能否接受还有待确认。而期货价格则较为理性，资金考虑因素较多，担忧供给后移，但我们仍延续之前观点，养殖户可能会在11月择机出栏，利好年底的价格。策略11合约短多（11月前），01合约短期偏震荡，11月后可根据情况尝试做多技术分析01合约在24000的压力位承压，市场情绪交杂，短期偏震荡风险1.天冷后北方的猪病和南方的腌腊将影响猪价的走势；2.关注政府调控的深度与广度。 生猪周度统计收盘价周涨跌涨跌幅备注01合约2388012905.71%主力合约05合约19025517527.53%09合约18660539029.06%均价周涨跌涨跌幅备注河南(元/kg）27.74.7319.64%交割基准地湖南(元/kg）27.563.815.65%辽宁(元/kg）27.144.0817.14%四川(元/kg）27.343.815.68%广东(元/kg）28.453.6814.44%白条价格全国(元/kg）35.814.9315.97%仔猪价格全国（元/头）509.05408.53%变化基差基差值变化1-5价差48551065河南-01433025555-9价差365110河南-05918540159-1价差-5220-1175河南-0995508970屠宰头数涨跌幅屠宰均重周涨跌涨跌幅1098760.76%128.813.282.61%屠宰开工率(%)涨跌幅屠宰利润周涨跌涨跌幅20.89-5.12%-17.48-31.95-220.80%自繁自养利润（元/头）涨跌幅外购利润（元/头）涨跌幅892.6317.77%876.3210.12%玉米价格（元/吨）涨跌幅豆粕价格(元/吨）涨跌幅28101.08%56808.81%仓单数据仓单增减生猪存栏结构本周涨跌生猪0090kg/150kg生猪出栏占比0.8/1.59-0.02/0.04屠宰端数据利润及成本本周统计期货数据生猪现货数据出栏价格价差 期货&现货5152535452016-02-092016-08-092017-02-092017-08-092018-02-092018-08-092019-02-092019-08-092020-02-092020-08-092021-02-092021-08-092022-02-092022-08-09全国与河南生猪出栏均价对比图（元/公斤）商品猪：出栏均价：中国（日）商品猪：出栏均价：河南（日）515253545第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周2016-2022年生猪出栏均价2016201720182019202020212022-10,000-5,00005,00010,00015,0002021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-19基差走势图01基差05基差09基差0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002018/7/262018/10/262019/1/262019/4/262019/7/262019/10/262020/1/262020/4/262020/7/262020/10/262021/1/262021/4/262021/7/262021/10/262022/1/262022/4/262022/7/26前三级别白条价全国均价（元/kg）-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0002021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-191-5与5-9价差走势图价差5-9价差1-5-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,000价差9-1 存出栏量&进口01020304001,0002,0003,0004,0005,0002014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-03能繁母猪存栏量与滞后十月生猪出栏价走势图能繁母猪存栏量滞后十月生猪出栏均价（右）•去年10-11月能繁母猪的集中去化程度较大，造成今年8-9月份生猪供应偏紧的事实，一定程度上支撑价格。2003004005006007008001/12/294/306/308/3110/3112/312/284/306/308/3110/3112/31近三年生猪出栏量情况（万头）2020202120220100,000,000200,000,000300,000,000400,000,000500,000,0002015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-02进口数量:猪肉:当月值月 存栏结构05101520253035400%20%40%60%80%100%2019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09二三元能繁母猪存栏结构图（不滞后）二元能繁母猪存栏数三元能繁母猪存栏数不滞后生猪价格5101520253035400%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%生猪存栏结构变化140kg以上生猪存栏占比90-140kg生猪存栏数占比50-89kg生猪数存栏占比7-49kg生猪存栏数占比生猪出栏价（元/公斤）•目前标肥价差趋势还在持续扩大，大猪价格较高，市场二育情绪浓厚，短期更加市场更加缺猪•去年三元母猪占比较多，平均PSY的拉低可能会影响如今生猪的供给指标二元母猪三元母猪配种成功率95%70%乳猪成活率85%75%育肥成活率93%90%最高胎龄8胎3胎当下平均胎龄7.51.5PSY21%14非瘟成活率87%87%-1.5-1-0.500.511.55,00010,00015,00020,00025,00030,0002021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-30标肥价差、现货和期货价格走势标肥价差主力合约价格标猪价格 补栏&压栏•本周出栏均重依旧在上升，二次育肥和压栏还在继续•本周仔猪价格和后备母猪价格开始小幅度上涨，这可能与本周生猪价格高涨有关，目前仍比较合理。0500100015002000250001000200030004000500060002017-03-032017-06-032017-09-032017-12-032018-03-032018-06-032018-09-032018-12-032019-03-032019-06-032019-09-032019-12-032020-03-032020-06-032020-09-032020-12-032021-03-032021-06-032021-09-032021-12-032022-03-032022-06-032022-09-03仔猪与后备母猪均价周度走势图（元/头）50kg后备母猪均价7kg仔猪均价（右）010203040501051101151201251301352019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-22出栏均重与出栏均价走势图商品猪：样本养殖企业：出栏平均体重：中国（周）商品猪：出栏均价：中国（日）(变频周平均值)1101151201251301351/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019-2022年屠宰均重走势图（元/公斤）2019202020212022 屠宰端050000100000150000200000250000300000涌益样本点屠宰量（日度头）0102030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017-2022重点屠宰企业开工率20172018201920202021202220304050607080901002019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-01猪肉：重点屠宰企业：鲜销率：中国（周）百分比051015202530352021-05-282021-06-282021-07-282021-08-282021-09-282021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-30冷冻猪肉：重点屠宰企业库容率：（周.%）•本周屠宰企业回到亏损，屠宰开工率和屠宰量继续下滑，面对较高的生猪价格，屠企利润再次变负