前三季度稳健增长 实现全年目标确定性强

贵州茅台发布2022年三季报，实现稳健增长，全年目标确定性强。公司前三季度实现营业总收入897.86亿元，同比增长16.52%，归母净利润444.00亿元，同比增长19.14%。其中，茅台酒实现收入744.00亿元，同比增长14.48%；系列酒实现收入125.40亿元，同比增长31.45%。公司加大了精品、生肖等非标茅台的投放，加之i茅台的增量贡献，助力公司前三季度收入保持稳定增长。公司毛利率和净利率均稳中有升，预计未来随着费用投放不断优化、产品结构改善及直销渠道改革持续发力，公司盈利水平有望进一步提升。我们看好公司长期投资价值，市场环境变化、公司估值回落提供中长期布局机会。