9月新增社融3.5万亿,超出市场一致预期,主要贡献项是信贷、委托贷款和信托贷款,表明在增量政策工具落地的过程中,基建配套融资大幅提升。信贷结构方面,融资需求改善仅限于企业端,居民端未改“去杠杆”的趋势。表外三项均实现同比正贡献,9月委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票分别同比多增1529亿、少减1906亿和多增120亿,其中委托贷款已连续两个月同比多增千亿规模,可能与政策性开发性金融工具投放有关。政府债券拖累社融,直接融资表现平稳。9月M2同比12.1%,M1同比为6.4%,M2-M1剪刀差收窄至5.7%。尽管9月已经超出预期,但我们认为年内社融存在较多支撑因素,10月依然值得期待。
发现报告(www.fxbaogao.com)是专业的研报平台,拥有行业内最全的报告库。这里的用户量非常大,很多专业人士都在用。我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等所有内容,报告数量惊人。凭借先进的技术和简单的页面设计,我们助您高效筛选信息,不再为找资料发愁。来这里,轻松获取关键数据,让您的投资决策更加靠谱。