金融期货日报：A股实现深V反转，国债期货全线收涨

东海期货研究所 1 A股实现深V反转，国债期货全线收涨 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3804.89点，较前值下跌1.33%；累计成交8816亿元，日均成交1763亿元，较前值增加32亿元。两市融资融券余额为14599亿元，北向资金当周净流入58亿元。涨幅前五的行业分别是医药(4.69%)、消费者服务(3.30%)、食品饮料(3.12%)、纺织服装(-1.60%)、煤炭(-1.72%)；涨幅后五的行业分别是钢铁(-5.61%)、综合(-5.84%)、石油石化(-5.85%)、有色金属(-7.24%)、国防军工(-7.82%)。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：人民币贬值超预期、经济修复速度不及预期、疫情扩散超预期。 4.背景分析：10月12日，沪深两市经历早盘下挫后抛压衰竭，午后地产股率先打响反攻第一枪后，场内资金形成合力，TMT及新能源赛道集体爆发，随后一路披荆斩棘碾压卖盘。三大指数均收出漂亮的深V反转形态，上证指数日K呈金针探底态势。个股午后“无脑”上攻，日内超过4500股上涨，近90股涨停，均创下近期新高；且午后指数反攻下场外资金出现明显进场痕迹，蛰伏资金集体苏醒。截至收盘，上证指数涨1.53%报3025.51点，午后一度跌逾1.5%，创业板指大涨3.6%，连续收复两道短期均线；万得全A、万得双创分别涨2.12%、3.57%。两市全天成交7110亿元，环比放量超1500亿元；北向资金全天净卖出58.76亿元。 重要消息： 1. 北向资金净卖出58.76亿元，沪股通几乎包办全部卖盘。净卖出方面，贵州茅台再遭大幅净卖出15.97亿元，五粮液遭净卖出5.61亿元，天齐锂业遭净卖出3.12亿元，中国中免、比亚迪、通威股份、隆基绿能均被减仓逾2亿元，北方华创遭净卖出1.38亿元。净买入方面，宁德时代再获净买入3.05亿元，锦浪科技再获净买入1.37亿元。南向资金净买入11.36亿港元，腾讯控股、理想汽车-W、中国移动分别获净买入8.9亿港元、4.43亿港元、3.71亿港元；恒生中国企业净卖出额居首，金额为12.4亿港元。 2. 白酒股扎堆披露前三季度经营数据。“股王”贵州茅台预计前三季度实现营业总收入897.85亿元，同比增长16.5%；预计归母净东海期货|宏观日报2022年10月13日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 利润443.99亿元，同比增长19.1%。另外，山西汾酒预计前三季度净利润70亿元，同比增42%；今世缘料净利润增22.53%至20.81亿元左右；水井坊料净利润增5%至11亿元，其中第三季度预计7亿元；老白干酒前三季度净利润预计5.33亿元，同比增113%。天风证券表示，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。高端白酒在近期调整后估值性价比高，次高端板块有望迎来估值回升。 3. 据经济参考报，10月首个交易周，18家A股上市公司将率先披露三季报。截至发稿，康缘药业、上机数控等多家公司业绩已经出炉。与此同时，部分企业发布业绩预告，业绩整体预喜。作为重要窗口期，机构人士表示，结合当前A股估值水平，市场将围绕三季报业绩主线布局，从高成长的公司中挖掘机会。 4. 据证券时报，经过一个多月时间调整后，全球资管巨头又出手，增持宁德时代、隆基绿能等新能源股票。富达国际首席投资官AndrewMcCaffery表示，中国资产在全球仍处于低配，而且在未来仍有增长潜力。因此增加对中国资产及其不同资产类别的配置，可以满足全球指数体系设计对中国视角的需要，并为加大对中国的投资提供有利条件。同时，随着时间推移，中国资产也有潜力提供良好回报。 5. 美联储9月会议纪要显示，官员们认为有必要采取行动，维持限制性政策；美联储官员赞成近期采取限制性利率；几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险；与会者认为，在评估政策调整的累积效应的同时，在某个时候放缓加息步伐将是合适的。美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。市场参与者普遍预计，12月后加息的步伐将进一步放缓，2023年上半年基金利率将达到峰值。 国债期货： 1.核心逻辑：受制于人民币汇率贬值压力与国内稳增长政策预期，债市目前调整压力较大。近期政策支撑下商品房销售回暖，十月大会政策加码期待不可证伪，国内经济修复信心抬升。9月PMI数据回暖，债市情绪更加谨慎。尽管货币政策仍然强调“以我为主”，但随着美元指数上行到110以上、十年美债收益率走高一度破4.0%，债市行情更易受到人民币汇率和美债走势的冲击。海外风险的利空或许仍未出尽，但中长期逻辑尚未扭转，等待这一轮调整完毕。 2.操作建议：可逢低做多，谨慎追涨。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美债收益率上行超预期、人民币贬值超预期。 4.背景分析：10月12日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.20%，盘中一度涨0.51%；5年期主力合约涨0.14%，盘中一度涨0.26%；2年期主力合约涨0.04%，盘中一度涨0.08%。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行2.8bp报1.155%，7天期下行1bp报1.611%，14天期上行0.1bp报1