LPG日报：国内LPG期价高位回落，现货价格持续走跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 市场分析 10月12日，DCE LPG主力期货合约结算价格为5090元/吨，较前一日微降0.14%。 期货市场价格高位回稳。从原油市场来看，国际货币基金组织（IMF）下调了2023年世界经济展望的评级，加剧了市场对全球经济衰退担忧，10月11日，国际原油价格欧美原油期货连续第二天下跌，部分回吐了欧佩克及其减产同盟国同意大减产后一周涨幅，对国内LPG期价形成氛围打压。 从国内基本面来看，随着下游阶段性补货接近尾声，下游陆续转为消化前期库存为主。同时，上游仍以加大出货为主，部分炼厂出货有压，市场报价小幅走跌。 现货市场价格持续走跌。从北方区域来看，东北市场出货压力增加，卖方先行让利排库，下游仍有观望情绪，市场价格持续下滑。山东市场氛围表现一般，市场价格持续下跌。华北市场产销氛围清淡，下游心态观望，周边跌势牵制，市场价格稳中部分下跌。 从南方区域来看，华东市场个别厂家小幅下调报价，市场交投氛围转弱，消息面支撑有限，市场价格以守稳为主。沿江市场内安庆石化部分装置开始检修，但整体利好不足，对市场支撑一般，市场价格小幅上涨。华南市场表现相对温和，上游单位产销多无压力，市场价格大部维稳个别单位窄幅下探。 ■ 策略 近期，国内LPG期货价格保持坚挺，远东和沙特地区丙烷期货价格明显下行。随着传统燃烧旺季的来临，预计近期国内LPG价格仍将保持在目前的相对高位，而远东和沙特地区丙烷期货价格仍将偏弱运行。 参考往年惯例，远东和国内以及沙特和国内的价差将进一步缩小。因此建议跨市套利，做空NYMEX Argus沙特阿美丙烷或NYMEX Argus丙烷远东指数2211期货合约，同时做多DCE LPG2211期货合约。 ■ 风险 燃烧淡旺季转换，国际油价走跌，LPG外盘持续偏弱运行 期货研究报告|LPG日报2022-10-12 国内LPG期价高位回落，现货价格持续走跌 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 LPG日报丨2022/10/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场分析 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1：NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 ..................................................... 3 图2: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 ....................................................... 3 图3：NYMEX MB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 .......................................................................... 3 图4: NYMEX MB丙烷期货合约M1-NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨 .................................. 3 图5: LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨 ........................................................................................... 3 图6: LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨 .......................................................................................................... 3 图7: LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 4 图8: LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手 ............................................................................................................................... 4 图9: LPG区域现货均价丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 图10: LPG与SC原油主力期货合约结算价格 .............................................................................................................................. 4 图11: NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 .............................................................................. 4 图12: NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 ............................................................................... 4 图13: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/公吨.............................................................................. 5 图14: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 ............................................................................... 5 图15: NYMEX MB丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/加仑 .................................................................................................. 5 图16: NYMEX MB丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/加仑 .................................................................................................... 5 LPG日报丨2022/10/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 跨区域价差： 图1：NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 图2: NYMEX Argus沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 图3：NYMEX MB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 图4: NYMEX MB丙烷期货合约M1-NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 国内市场： 图5: LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨 图6: LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind 卓创资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind 卓创资讯 华泰期货研究院 -2000-1500-1000-500050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-2000-1500-1000-500050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022010002000300040005000600070008000主力期货合约结算价格广州石化出厂价格-1500-1000-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 LPG日报丨2022/10/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图7: LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨 图8: LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9: LPG区域现货均价丨单位：元/吨 图10: LPG与SC原油主力期货合约结算价格 数据来源：卓创资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 国际市场： 图11: NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 图12: NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 -300-250-200-150-100-500501001502002502022/062022/072022/082022/092022/102210-22112211-22122210-22120500001000001500002000002500003000003500004000000200004000060000800001000001200001400001600001800002021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/0920