LPG日报：国内LPG期价高位回稳，现货价格稳中走跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 市场分析 10月11日，DCE LPG主力期货合约结算价格为5097元/吨，较前一日微升0.51%。 期货市场价格高位回稳。从原油市场来看，市场对全球经济衰退的担忧蔓延，这或将减弱对原油的需求；美国继续释放战略石油储备以平抑市场价格，沙特阿拉伯维持11月份对亚洲合同客户原油供应量不变；美元汇率持续走强，对国际原油价格持续压制。国际原油价格六个交易日以来首次下跌，对国内LPG期价的支撑作用明显减弱。 从国内基本面来看，在需求端，虽然降温刺激下局部地区有少量的补货需求，但目前下游仍有前期库存须消化，入市积极性普遍下降。在供给端，上游心态渐趋谨慎，高价出货略感有压。 现货市场价格稳中走跌。从北方区域来看，民用气市场价格以跌为主。东北市场下游进入消化期，炼厂让利刺激出货，市场价格下跌。山东市场价格下跌，下游入市热情有限，整体氛围偏弱，市场价格下跌。华北市场产销氛围转淡，考虑当前市场利好不足，卖方谨慎出货，市场价格以稳为主。 从南方区域来看，民用气市场整体保持稳定。华东市场虽然个别炼厂出现小幅回调，但主力炼厂出货价格仍有小幅上涨。沿江市场炼厂供应量不大且销售无忧，但周边仍有资源流入，且沿江局部运输受限，市场价格保持稳定。华南市场继续推涨动力不足，价格整体以稳为主。 ■ 策略 近期，国内LPG期货价格保持坚挺，远东和沙特地区丙烷期货价格明显下行。随着传统燃烧旺季的来临，预计近期国内LPG价格仍将保持在目前的相对高位，而远东和沙特地区丙烷期货价格仍将偏弱运行。 参考往年惯例，远东和国内以及沙特和国内的价差将进一步缩小。因此建议跨市套利，做空NYMEX Argus沙特阿美丙烷或NYMEX Argus丙烷远东指数2211期货合约，同时做多DCE LPG2211期货合约。 ■ 风险 消费淡旺季转换，国际油价短线强势上行，LPG外盘持续偏弱运行 期货研究报告|LPG日报2022-10-11 国内LPG期价高位回稳，现货价格稳中走跌 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 LPG日报丨2022/10/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场分析 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1：NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 ..................................................... 3 图2: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 ....................................................... 3 图3：NYMEX MB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 .......................................................................... 3 图4: NYMEX MB丙烷期货合约M1-NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨 .................................. 3 图5: LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨 ........................................................................................... 3 图6: LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨 .......................................................................................................... 3 图7: LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 4 图8: LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手 ............................................................................................................................... 4 图9: LPG区域现货均价丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 图10: LPG与SC原油主力期货合约结算价格 .............................................................................................................................. 4 图11: NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 .............................................................................. 4 图12: NYMEX ARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 ............................................................................... 4 图13: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/公吨.............................................................................. 5 图14: NYMEX ARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 ............................................................................... 5 图15: NYMEX MB丙烷期货合约结算价格丨单位：美元/加仑 .................................................................................................. 5 图16: NYMEX MB丙烷期货合约M1-M2丨单位：美元/加仑 .................................................................................................... 5 LPG日报丨2022/10/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 跨区域价差： 图1：NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 图2: NYMEX Argus沙特阿美丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 图3：NYMEX MB丙烷期货合约M1-LPG主力期货合约价差丨单位：元/吨 图4: NYMEX MB丙烷期货合约M1-NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Wind Bloomberg华泰期货研究院 国内市场： 图5: LPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位：元/吨 图6: LPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位：元/吨 数据来源：Wind 卓创资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind 卓创资讯 华泰期货研究院 -2000-1500-1000-500050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-2000-1500-1000-500050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022010002000300040005000600070008000主力期货合约结算价格广州石化出厂价格-1500-1000-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 LPG日报丨2022/10/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图7: LPG期货合约跨期价差丨单位：元/吨 图8: LPG期货合约持仓量和成交量|单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9: LPG区域现货均价丨单位：元/吨 图10: LPG与SC原油主力期货合约结算价格 数据来源：卓创资讯 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 国际市场： 图11: NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位：美元/公吨 图12: NYMEX Argus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位：美元/公吨 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 -300-250-200-150-100-500501001502002502022/062022/072022/082022/092022/102210-22112211-22122210-22120500001000001500002000002500003000003500004000000200004000060000800001000001200001400001600001800002021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/04