9月份货币信贷数据点评：专项债或接力金融债支撑融资需求惯性改善

2022年9月份及前三季度金融统计数据概览：新增贷款和社会融资规模超出市场预期，体现出6月份以来铺排的各项政策工具落地见效的政策效应良好。总量增长：政策性刺激效应或惯性延续。9月份新增贷款同比多增8108亿元，其中多增的主要贡献出现在9月，体现出前面2批次合计6000亿元开发性政策性金融债的刺激作用，如果在接下来的四季度没有第三批次金融债额度，那么前2批次金融债的效应或已经体现在对三季度中长期贷款增量的撬动上，10月份开始政策性金融债的政策效应或开始减弱。然而10月份有8月底国常会下发的5000多亿元专项债结存限额，这一部分专项债结存限额的融资和拨付，或在10月份接力政策性金融债，成为支撑经济融资需求走高的政策性因素，因此与6月份贷款投放和社融高增一定程度上“透支”了7月份信贷项目需求不同，9月份贷款高增是多项政策合力的效果，10月份融资需求改善的状态或延续，但是政策性支撑因素或切换至专项债。