请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2022年10月11日 通信 海底数据中心获选碳中和技术方案领军项目，绿色算力发展再提速 9月27日，涵盖能源碳中和、工业碳中和以及碳中和综合治理三大技术领域的联合国工业发展组织2022年首届碳中和技术方案领军项目正式发布。联合国工业发展组织全球解决方案征集（UNIDO Global Call）是UNIDO在全球应对气候变化、疫后经济重建和绿色复苏以及可持续发展十年行动计划的大背景下提出来的年度旗舰项目。本次征集活动由上海交通大学与联合国工业发展组织合作聚焦碳中和技术场景应用面向全国征集并评选而出。包括海底数据中心在内的10个领军项目，同时入选UNIDO Global Call 2022中国技术储备。 “绿色”将成为算力革命关键词。算力高速发展过程中将不得不面临能耗问题，云端、边缘、终端以及网络传输要求的持续提升，势必带来能耗激增的问题，硅基芯片工艺制程提升的难度凸显，单位算力功耗进一步下探幅度有限，能耗的增长将挑战数字智能时代社会的可持续发展，在双碳大背景下，构建绿色算力网络生态逐渐成为新的挑战和机遇。 “绿色”数据中心的实现路径有哪些？大型化、智能化和散热技术创新是绿色数据中心关键点，包括海底数据中心，数据中心+可再生能源，液冷等技术将会加速发展。同时，数据中心内部的光模块，光传输在硅光、全光网技术的加持下，也将进一步降低数据中心的PUE水平。 “海底数据中心”是数据中心实现碳中和的重要创新之一。海底数据中心（简称UDC）由岸站、海底光电复合缆、海底分电站及海底数据舱组成，主体结构为罐体结构，电气设备、冷却系统均布置在罐体内部，罐体顶部为海水冷却系统。通过庞大的海水流冷却数据舱，有效降低能耗，单舱PUE可低于1.1，UDC使用海水冷却，无压缩机运行，能够有效降低能耗，在25MW典型规模情况下，UDC综合成本降低29%，运维成本降低22%，单机柜15-35KW，算力密度高，并可在 90天内完成从工厂安装、调试到实际运行。 投资建议：建议投资者积极关注绿色数据中心各环节上的投资机会 海底数据中心：海兰信 精密温控：英维克、同飞股份、申菱环境 绿色数据中心：奥飞数据、光环新网、秦淮数据 硅光与全光网络：新易盛、长飞光纤、太辰光、博创科技 风险提示：碳中和进展不及预期，算力需求下行 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com 研究助理 邵帅 执业证书编号：S0680120120007 邮箱：shaoshuai@gszq.com 相关研究 1、《通信：通信行业国庆要闻集锦》2022-10-07 2、《通信：运营商大象起舞，重视动荡行情下的投资机会》2022-09-25 3、《区块链：以太坊合并完成，公链进入新纪元》2022-09-20 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 002837.SZ 英维克 买入 0.77 1.00 1.28 40.30 31.03 24.24 300502.SZ 新易盛 买入 1.31 1.60 1.90 2.23 15.50 12.69 10.68 9.10 300570.SZ 太辰光 买入 0.31 0.82 1.03 1.25 51.39 19.43 15.47 12.74 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%2021-102022-022022-062022-09通信 沪深300 2022年10月11日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com