镍不锈钢日报：300系不锈钢社会库存再次小幅回落

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种： 昨日镍价维持震荡走势，精炼镍现货升水继续小幅上扬，金川镍现货资源偏紧、现货升水坚挺，俄镍升水持稳，镍豆升水小幅下调，近日精炼镍进口窗口开启。 ■ 镍观点： 当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中线镍中间品供应持续增加，新能源板块的纯镍消费将受到明显抑制；但全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价弹性较大，价格易受资金情绪干扰。当前镍价较产业链其他环节存在一定高估，纯镍对镍铁、不锈钢、硫酸镍比值处于高位，建议暂时观望。 ■ 镍策略： 中性。 ■ 镍关注要点： 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存下降2.47万吨至32.53万吨，对应幅度为-7.05%，其中冷轧库存下降1.7万吨至15.07万吨，热轧库存下降0.77万吨至17.47万吨。昨日不锈钢期货价格维持高位震荡，现货价格持稳为主，节前下游观望情绪较浓，市场成交偏淡。 ■ 不锈钢观点： 十月份不锈钢预期供需同增，随着钢厂利润好转，不锈钢产量可能环比回升，不过在传统消费旺季中需求亦有改善迹象，库存逐步回落至中低水平，加之后期仍可能受到印尼镍铁出口政策带来的不确定性影响，短期不锈钢价格偏强震荡。但近期不锈钢价格上涨后，基差回落至偏低水平，仓单亦从底部回升，节前建议暂时观望。从中线来看，不锈钢产能较为充裕，后期仍有较多新增产能计划投产，供应增长潜力大，中线不锈钢预期仍不乐观。 ■ 不锈钢策略： 中性。 ■ 不锈钢关注要点： 宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。 期货研究报告|镍不锈钢日报2022-09-30 300系不锈钢社会库存再次小幅回落 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03037416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2022/9/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 镍品种： ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种： ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 3 精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 4 镍矿与镍铁： .................................................................................................................................................................................... 5 铬矿与铬铁： .................................................................................................................................................................................... 5 不锈钢： ............................................................................................................................................................................................ 6 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 3 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 4 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨............................................................................................................................................... 4 图 4:沪镍仓单丨单位：吨 ............................................................................................................................................................... 4 图 5:LME镍库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 4 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨 ........................................................................................................................... 5 图 8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 ....................................................................................................................................... 5 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨 ..................................................................................................................... 5 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：无.................................................................................................................................. 5 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 5 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位：元/基吨 ............................................................................................................................... 5 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 6 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................ 6 图 15:304不锈钢冷热轧价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 6 图 16:废不锈钢价格丨单位：元/吨 ................