首次覆盖报告：磁材检测双管齐下，共同打开公司增长

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中钢天源是一家国内前列的永磁器件生产商和大基建权威检测机构，主营业务包括磁材和检测。公司四氧化三锰产能为5.5万吨，约为全国产量的一半，是领先的四氧化三锰生产企业；以钕铁硼为主的稀土永磁产能将实现2.5倍扩张，增速较高。检测方面，公司布局广、检测能力强，于八省市布局实验室，拥有约8万平方米检测实验室，具备近20个检测资质。磁材应用领域空间广阔，市场需求未来可期。检测领域政策频出，基础建设投资推动增长。内外双向发力，共筑企业成长。公司发布“十四五”发展战略与规划纲要，规划打造三大磁材业务成为3个十亿以上产业集群，实现检测产业“世界一流”目标，持续发展新能源领域。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为3.59/4.52/6.17亿元，对应的EPS分别为0.47/0.60/0.81元。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。