行业配置主线探讨：风格切换刚刚开始

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本文讨论了风格切换的开始，并提出了行业配置的主线。在影响成长股反弹的因素中，新能源业绩优势没有改变，但外部环境、经济和估值有所变化。在经济下行中后期，金融地产会在稳增长催化下提前于景气改善开始出现超额收益。未来3个月的配置建议是金融地产>消费>周期>软成长>硬科技。金融地产无论在悲观假设还是乐观假设下，均可能产生超额收益。消费板块虽然波动性大，但未来1年大概率会有超额收益。周期股分化很大，但大部分周期股已经消化过了国内的需求下降，海外需求的下降影响大概率不会很致命。成长股反弹可以类比2015年Q4创业板反弹、2019年Q1TMT反弹，随着指数企稳反弹幅度最大，但季度上涨过后可能会休整一个季度。建议关注石油石化、基础化工、有色金属、建筑材料、家电、纺织服饰、酒店等行业。