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专题研究:废钢研究框架整理

2022-09-23王潋宏源期货无***
专题研究:废钢研究框架整理

www.hongyuanqh.com研究所黑色组010-82292661【宏源期货】专题研究2022年9月23日 目录一、结论及平衡表二、供需基本面一、废钢供给二、废钢需求三、分析思路 废钢用途3我国钢铁行业从生产工艺上,主要有两种形式。一高炉长流程炼钢(铁矿、焦炭)二电炉短流程炼钢(废钢) 废钢产业链4废钢资源机械制造基地废钢加工准入企业(加工、仓储、配送)钢厂汽车制造船舶制造其他制造业回收站拆解企业拆、修船拆厂房拆车综合负税率3.5%左右3%综合负税率7.5%左右13% 废钢供应分类5废钢供给折旧废钢加工废钢自产废钢每年生产的钢材按比例应用到地产、基建、汽车等行业,每个行业钢材折算废钢的比率不同、折旧的年限不同,分别计算后加和得到每年折旧废钢量。加工废钢是指国内制造加工工业的废钢,细分行业产生加工废钢比例不同,加权后一般等于0.06*当年钢产量。自产废钢主要指钢厂在内部炼钢、轧钢生产过程中的切头,一般与当年钢产量有关,随着生产技术革新,废钢自产率自2001-2021年从8.96%降至5%以下。 自产废钢6废钢协会公布了自产废钢量,自产废钢量也是以当前粗钢产量为基数,近几年自产率基本稳定在4%-5%。2021年自产废钢量=当年粗钢产量*4.4%=4544万吨。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%010002000300040005000600020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022自产废钢年产量自产废钢自产率粗钢产量自产率自产废钢增量增量%19896,124.108.96%54919906,603.808.96%592437.8%19917,057.308.96%632416.9%19928,000.008.96%7178413.4%19938,867.598.96%7957810.8%19949,153.238.96%820263.2%19959,296.778.96%833131.6%199610,002.808.96%896637.6%199710,756.658.96%964687.5%199811,434.748.96%1025616.3%199912,370.858.96%1108848.2%200012,723.618.96%1140322.9%200114,892.728.96%133419417.0%200218,155.167.37%133840.3%200322,011.536.88%151417613.2%200427,245.636.01%16371238.1%200534,936.156.35%221858135.5%200641,878.206.57%275153324.0%200748,924.085.52%2701-51-1.8%200850,048.805.71%28581575.8%200956,784.245.35%30381806.3%201062,665.405.12%32081715.6%201168,326.505.12%34982909.0%201271,654.205.09%36471494.3%201377,904.104.94%38482015.5%201482,269.804.98%40972496.5%201580,382.305.21%4188912.2%201680,836.575.48%44302425.8%201783,172.805.07%4217-213-4.8%201892,826.405.00%464142410.1%201999,634.175.00%49823407.3%2020106,476.654.48%4766-216-4.3%2021103,278.804.40%4544-222-4.7%2022100,278.84.40%4412-132-2.9%自产废钢 折旧废钢7行业地产基建机械汽车造船家电集装箱其他粗钢用量40%20%10%7%3%2%1%14%建筑铁道机械汽车船舶家电集装箱其他使用寿命30-50年30-50年8-12年8-15年20-30年8-15年10-15年10-15年回收率25%75%65%60%60%60%50%40%2021折旧废钢量计算:地产折旧废钢发生量:1977年粗钢产量*40%*25%机械折旧废钢发生量:2012年粗钢产量*10%*65%........................合计地产基建机械汽车造船家电集装箱其他当年折旧废钢产量增量增量%1990214150431713355620%199122315645191786206412%19922401684818193667478%19932611835219208722558%1994281197325620199785639%19953132193863222088637810%1996338236426823224931688%1997357250457126243992617%19983702593874282621030384%19993962774379302921118889%20004222953784313151184666%2001480336439633333132113712%20025323725710635345144812810%200354938462110403701515675%200455839067112443931564493%2005600420641204644816981349%2006645452671294649718361388%2007686480721375051319381026%2008744521781495452120661277%200976353484153575602152874%20108946259417962602245630414%2011109476610121964640288442817%2012133493410726774694341052618%20131697118811133991713414073021%2014178267209614671194191118345491135233%20152133202513175912650314110216596110520%20162343512935205514458717512457726112917%201725237830032102160601209158482895647%20182113173407238516568124519569367107813%201923935937602632167752250234510504113712%202020530741002870180820284274011504100010%2021237356429930091948603132803120725675%202231847746743272206935342318013403133111%2023345517493634552239873583509143319287%2024371557482333762299653903826145362051%2025356534485033952689704114013147972612%2026372557499034933289984024363155047065%2027400600557038994001114404460716994149110%20284356525978418550911964164501178728775%当年折旧废钢产生总量 折旧废钢8一、特点:1、回收周期长、产出不稳定;2、供给弹性大。二、主要来源:钢铁的下游需求主要在建筑业、工程机械制造、家电制造与汽车行业。不同的钢铁产品有不同的折旧年限,当下游产品达到其报废年限时会被拆解成旧钢铁,形成废钢。三、折旧周期:建筑的寿命一般为30-50年,回收周期最长。我国经济发展时间短,大量建筑仍在使用期中,预计未来5-10年建筑业对废钢增量不会有太大贡献。而工程机械、汽车和家电在未来10年左右对折旧废钢增长起主要贡献作用。房地产43%基建25%机械13%汽车6%造船4%家电1%其他8%粗钢分行业用钢量占比 折旧废钢901000020000300004000050000600000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.002006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021工程机械销量销量:液态挖掘机销量:起重机2008年金融危机,四万亿带动了基建投资的大幅上升,同时也带动了以挖掘机、起重机等工程机械销量的上升。根据工程机械报废年限为8-10年,工程机械在2017-2019年迎来一个报废高峰期;2017年起工程机械行业进入新一轮增长周期,根据报废年限来看,预计工程机械下一个报废高峰期将在2026-2028年。-1-0.500.511.522.533.52008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01销量:液压挖掘机:同比销量:起重机:同比 折旧废钢10从汽车行业来看,汽车产销数据从2008年后开始大幅上涨,随后保持着高速稳定的增长。从存量上看,我国机动车保有量一直在稳定上升,汽车报废率保持在4%左右,报废汽车数量在未来预计也会稳定上升。根据汽车报废的年限为8-15年推算,报废高峰将出现在2025年后,并且会有较强的持续性。050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000300,000,000350,000,000400,000,000450,000,0002006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-12保有量:机动车季-30.00%-10.00%10.00%30.00%50.00%70.00%90.00%110.00%2007-012007-102008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-01产量:汽车:当月值同比销量:汽车:当月值同比 加工废钢11行业地产基建机械汽车造船家电集装箱其他加工废钢产生率2%2%15%15%10%10%15%13%行业地产基建机械汽车造船家电集装箱其他粗钢用量40%20%10%7%3%2%1%14%加工废钢发生量只与当年粗钢产量有关:地产折旧废钢发生量:当年粗钢产量x40%x2%............合计行业粗钢使用比例及技工产生率固定,最后求得加工废钢占当年粗钢比例为6.22%。2%2%15%15%10%10%15%13%地产基建机械汽车造船家电集装箱其他加工废

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