您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。农产品专题报告(豆粕豆油):豆粕豆油简介及期货价格研究框架_【发现报告】
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

农产品专题报告(豆粕豆油):豆粕豆油简介及期货价格研究框架

2022-09-23李兴彪、王聪颖中信期货花***
农产品专题报告(豆粕豆油):豆粕豆油简介及期货价格研究框架

7580859095100809010011012013014015008/2511/2502/2505/25中信期货商品指数中信期货农产品指数 2022-09-23 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 中信期货研究|农产品专题报告(豆粕豆油) 农产品研究团队 研究员: 李兴彪 010-58135950 lixingbiao@citicsf.com 从业资格号F3048193 投资咨询号Z0015543 王聪颖 010-58135955 wcy@citicsf.com 从业资格号 F0254714 投资咨询号 Z0002180 豆粕豆油简介及期货价格研究框架 摘要: 豆粕和豆油产业链上游都是大豆种植业、贸易业和加工业;豆粕产业链中游是饲料业以及养殖业、食品化妆品制造、抗菌素制造等工业;中游包括餐饮业、食用油加工业、食品制造业和化工业、医药业,豆粕和豆油产业链的下游都是终端消费者。豆粕期货主要有DCE的豆粕期货和CBOT豆粕期货;豆油期货主要有DCE豆油期货和CBOT豆油期货。 我国豆粕主要应用于饲料制作,饲料制作中猪饲料和肉禽蛋禽饲料占据主流地位。豆粕在猪、肉禽蛋禽、水产、反刍动物饲料中比例不同且跟随畜禽生长阶段变化。 豆粕价格影响因素主要分为供给、需求、相关品和替代品价格以及相关政策。供给方面,大豆供应量决定豆粕供应量,和豆粕价格反向相关;大豆价格决定豆粕生产成本,和豆粕价格正向相关;豆粕产量影响供应量,和价格反向相关,压榨利润对产量和价格都有一定影响;豆粕库存是供应量重要组成部分,和价格反向相关。需求方面,牲畜家禽存栏量影响饲料需求,和豆粕价格正向相关;饲料消费具有季节性,饲料需求影响豆粕价格;饲料行业景气度影响饲料需求,和豆粕价格正向相关;豆粕价格越高,需求量越低。豆粕和相关商品大豆、豆油的比价,以及替代品菜粕,花生粕的价差在特定范围波动;猪肉/豆粕比价和豆粕价格变动有一定相关性;养殖利润一定程度影响下一阶段豆粕价格;国家相关政策也影响豆粕价格。 在全球豆油市场中,豆油是第二大油脂,其产量、消费量、进口量、出口量和期末库存都呈现上升趋势。主要贸易流向是从南北美和欧洲流向亚洲。主产国主销国有美国、巴西、阿根廷、欧盟和印度。我国豆油产销双增,进口依存度较低。 豆油价格影响因素:供给方面,大豆供应量和豆油产量、豆油进口量都和豆油价格正向相关,豆油库存和价格反向相关。需求方面,国内消费总计影响需求,和价格反向相关;餐饮行业景气度越高,豆油需求量越大,价格越高;相关品替代品方面,大豆是豆油原料,价格和豆油价格正向相关;豆油和豆粕、菜籽油、棕油的价差都在一定区间波动。国家的农业政策影响大豆播种面积从而影响豆油的产量和价格,进出口政策影响豆油进口量从而影响价格。 风险因素:天气, 国际形势 豆粕价格影响因素有大豆供应量、大豆价格、豆粕产量和库存、牲畜家禽存栏量、饲料行业景气度、豆粕和大豆、豆油、菜粕、花生粕的比价、猪肉豆粕比价、养殖利润以及国家相关政策。豆油价格影响因素有大豆供应量和价格,豆油产量、进口量和库存,豆油国内消费量、餐饮行业景气度、豆油和豆粕、菜籽油、棕榈油的比价、国家的农业政策和进出口政策等。 报告要点 中信期货农产品专题报告(豆粕豆油) 2 / 46 目录 摘要: .......................................................................................................................................................................... 1 一、 豆粕产业链 ........................................................................................................................................................ 5 (一) 豆粕简介.................................................................................................................................................. 5 (二) 豆粕产业链.............................................................................................................................................. 5 二、 豆油产业链 ........................................................................................................................................................ 6 (一) 豆油简介.................................................................................................................................................. 6 (二) 豆油产业链.............................................................................................................................................. 6 三、 豆粕期货简介 .................................................................................................................................................... 8 (一) DCE豆粕期货 ......................................................................................................................................... 8 (二) CBOT豆粕期货 ........................................................................................................................................ 9 四、 豆油期货简介 .................................................................................................................................................. 10 (一) DCE豆油期货 ........................................................................................................................................ 10 (二) CBOT豆油期货 ...................................................................................................................................... 11 五、 全球豆粕供需 .................................................................................................................................................. 11 (一) 全球豆粕供给 ........................................................................................................................................ 11 (二) 全球豆粕消费 ........................................................................................................................................ 13 六、 我国豆粕供需 .................................................................................................................................................. 14 (一) 我国豆粕供应 ........................................................................................................................................ 14 (二) 我国豆粕主要消费用途为饲用消费 .................................................................................................... 17 (三) 豆粕饲料消费主要集中在猪饲料和肉禽、蛋禽饲料 ........................................................................ 18 (四) 豆粕在饲料中的占比 ............................................................................................................................ 19 (五) 饲料需求的季节性 ................................................................................................................................ 21 七、 豆粕价格影响因素 ..................................................................................................................................

公众号
小程序
pwa
桌面端
kefu
联系客服
kefu
社群