国君宏观 | 短期经济修复承压,中上游景气相对改善

国泰君安证券的研报指出，近月领先指数下滑，未来三个月经济修复压力较大，工业增加值同比预计呈回落态势。剥离了部分基数影响之后的四季度实际GDP增速大概率继续回落，这背后主要来源于房地产需求低迷、投资放缓以及出口的快速下滑。9月远月领先指数在底部小幅回升，提示未来8-10月，经济动能仍然有望改善。23年整体经济仍将继续修复，这一过程中，明年年中资金利率都可能维持偏低位置。保守估计下，当前一系列稳增长政策的传导效果将至23年一季度末二季度初显现。融资环境方面，多项流动性领先指数均出现修复趋势，提示未来几个月内流动性环境将持续合理宽松。