宏观高频数据周报：修复节奏放缓，汇率相对承压

修复节奏放缓，汇率相对承压 ——国泰君安宏观高频数据周报（20241117） 本报告导读： 张剑宇(研究助理)021-38674711zhangjianyu029568@gtjas.com登记编号S0880124030031 宏观高频数据显示，与上周相比，内需修复节奏放缓，商品房销售有所降温，物价整体回落，而外围环境波动加大，汇率相对承压。下周重点关注欧洲和日本通胀数据，美国公布近期申请失业金人数。 投资要点： 汪浩(分析师)0755-23976659wanghao025053@gtjas.com登记编号S0880521120002 上游：原油现货价格回落，焦煤价格回落，阴极铜价格回落。中游：螺纹钢价格回落，主要钢材库存低位震荡，水泥价格持平。下游：土地成交回落，商品房销售降温。通胀：蔬菜价格下降，工业品价格回落。金融：10年国债利率回落至2.09附近，1年国债利率回落，人民币汇率小幅贬值。 地产维持高增，汇率波动加大2024.11.10原油价格回落，地产有所升温2024.11.04食品价跌，人民币走强2024.10.28高频数据有所分化，短期预期仍有波动2024.10.20政策发力，投资回暖2024.10.14 三大需求视角： 消费：商品房销售面积有所降温。投资：玻璃价格回升，石油沥青开工率回升。出口：运价指数有所分化。 产业链视角： 农产品：期货和现货价格多数回落。原材料工业：油化工、有色、黑色皆有所回调，黄金大幅回撤。汽车和电子：汽车生产端景气度回落，全球电子产业链景气度震荡。 下周关注：数据方面，欧洲和日本公布通胀数据，美国公布近期申请失业金人数。 风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大 目录 1.上中下游视角看上周经济..............................................................................32.三大需求视角看上周经济..............................................................................33.产业链视角看上周经济..................................................................................44.下周关注..........................................................................................................55.风险提示..........................................................................................................6 1.上中下游视角看上周经济 从上中下游角度看，原油现货价格回落，焦煤价格回落，阴极铜价格回落；中游螺纹钢价格回落，主要钢材库存低位震荡，水泥价格持平；下游土地成交回落，商品房销售降温。蔬菜价格下降，工业品价格回落。10年国债利率回落至2.09附近，1年国债利率回落，人民币汇率小幅贬值。 上游：原油现货价格回落，焦煤价格回落，阴极铜价格回落。11月16日当周，布伦特、WTI原油现货和期货价格回落；焦煤价格震荡后下行，阴极铜价格下探。 中游：螺纹钢价格回落，主要钢材库存低位震荡，水泥价格持平。11月16日当周，螺纹钢期货结算价回落，主要钢材品种库存低位运行，水泥价格指数持平133。 下游：土地成交回落，商品房销售降温。11月16日当周，100大中城市成交土地面积同比回落；30大中城市商品房成交面积同比有所降温。 通胀：蔬菜价格下降，工业品价格回落。11月16日当周，猪肉平均批发价和蔬菜批发价格继续下降，南华工业品价格指数回落。 金融：10年国债利率回落至2.09附近，1年国债利率回落，人民币汇率小幅贬值。11月16日当周，利率方面，长端和短期利率皆有下行。汇率方面，美元兑人民币汇率震荡回升，欧元兑人民币回落。 2.三大需求视角看上周经济 从需求端角度来看，商品房销售面积有所降温；玻璃价格回升，石油沥青开工率回升；运价指数有所分化。 消费：商品房销售面积有所降温。11月16日当周，各线城市商品房销售面积皆有降温，但同比维持在高位。 投资：玻璃价格回升，石油沥青开工率回升。11月16日当周，玻璃期货结算价回升，表明地产竣工端回暖；石油沥青装置开工率回升，基建有所发力。 出口：运价指数有所分化。11月16日当周，CBCFI综合指数回落，CCFI综合指数回升，CICFI综合指数回落，波罗的海干散货指数（BDI）回升， 成品油运输指数（BCTI）回落。 3.产业链视角看上周经济 从产业链角度来看，农产品期货和现货价格多数回落；石油化工、有色、黑色皆有所回调，黄金大幅回撤；汽车生产端景气度回落，全球电子产业链景气度震荡。 农产品期货和现货价格多数回落。11月16日当周，食品CRB现货价格回升，油脂CRB现货价格回落；从期货收盘价来看，菜籽粕、豆粕、黄大豆、黄玉米等均呈现回落趋势。 石油化工、有色、黑色皆有所回调，黄金大幅回撤。11月16日当周，OPEC一揽子原油价格指数回落，全美原油库存回落。黑色产品方面，焦煤期货价格小幅回升，多数钢材价格回落。有色产品方面，白银、铝、镍、铅、铜、锡、锌价格多数回落，黄金回撤幅度较大。 汽车生产端景气度回落，全球电子产业链景气度震荡。11月16日当周，钢胎开工率与半钢胎开工率有所回落。电子产业链中，费城半导体指数回落、DXI指数震荡。 4.下周关注 数据方面，欧洲和日本公布通胀数据，美国公布近期申请失业金人数。 5.风险提示 周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。