华创证券研报指出，美国库存周期或已进入去库存阶段，近期美国名义库存增长放缓，实际库存已在下降。名义库存方面，二季度环比增速回落至4.4%，一季度为5.5%；实际库存方面，环比增速连续两个季度为负，Q2录得-0.8%，Q1录得-0.9%。库存周期通常延续16个月，目前进入去库存周期。同时，库存分项对GDP环比折年率的拉动始终为负，即库存对经济增长的贡献已转负。从行业层面来看，零售商/批发商在机动车、纺织服装等行业仍存在补库行为，而制造业在疫情后补库始终偏弱，目前仅服装相关产业、非金属制造业库存略有提升。美国进入去库周期的经济影响可能包括进一步拖累美国经济和影响我国对美出口。
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