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本报告是关于光伏产业链中光伏硅料的深度研究报告。光伏硅料是光伏产业链的核心原材料，行业具备高门槛高收益。光伏硅料行业较产业链其他环节具有重资产+低周转+高ROE的特征，具备高门槛高收益。硅料较产业链其他环节技术/资金壁垒更高、产能刚性且扩产/爬产周期更长。光伏装机量持续提升驱动硅料需求向好，预计2022年全球光伏硅料市场空间将达68.33万吨。国内产能引领全球产能增长，西门子法仍将占据主流地位。在当前多晶硅供需格局紧俏的背景下，我们看好具备产能优势、盈利能力有望延续高位的硅料龙头企业，相关标的：通威股份、大全能源、协鑫科技。
