请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 网络版权规范加码，虚拟技术商业化提速 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2022年第36周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022年第36周（实际交易日为2022.09.05-2022.09.09）上证指数上涨2.37%，沪深300指数上涨1.74%，创业板指数上涨0.60%。SW传媒指数下跌3.80%，跑输创业板指数4.40pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十八位。子行业中互联网服务、体育、广电位列前三位，分别上涨1.93%、-1.81%、-2.05%。 ►传媒行业数据 截至2022年9月9日，院线电影排名前三为《哥，你好》《独行月球》和《隐入尘烟》；网播电影排名前三为《坏蛋联盟》《大世界扭蛋机》和《四海》；影视剧集排名前三为《苍兰诀》《二十不惑2》和《星汉灿烂·月升沧海》；综艺排名前三分别为《中国说唱巅峰对决》《你好星期六》和《密室大逃脱第四季》；动漫排名前三分别为《奶龙》《汪汪队立大功第八季》和《夏日重现》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《原神》《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《明日方舟》和《王者荣耀》。 ►核心观点 本周，国家版权局、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部门联合启动打击网络侵权盗版“剑网2022”专项行动，开展4个方面的重点整治：1）文献数据库、短视频和网络文学等重点领域；2）短视频平台、直播平台、电商平台销售侵权制品行为；3）NFT数字藏品、“剧本杀”等网络新业态版权问题；4）院线电影、网络直播、体育赛事、在线教育、新闻作品的版权保护。 同期多家科技企业发布虚拟数字人生产平台，抖音旗下“虚拟数字人应用平台”软件著作权获得登记批准，芒果TV创新研究院联合腾讯云发布“虚拟人直播互动平台”。随着生产平台能力提升，虚拟人产品向视频、直播、文旅等应用领域渗透，商业化进程正在加速。 我们认为，1）本次专项行动系《著作权法》、《网络短视频内容审核标准细则》等版权保护底层法规及细则的配套举措，随着互联网领域监管常态化推进，内容领域版权治理逐步深入，头部短视频平台正陆续与长视频平台版权协作，我们认为版权保护将持续成为内容行业重要议题，新媒体正版化空间巨大，利好手握影视版权的优质标的。2） 随着平台配套基础设施落地、相关技术走向成熟，虚拟人、虚拟场景将大量应用于视频内容生产中，除已蓬勃发展的Vtuber直播领域外，亦可降低视频生产成本、提升内容质量，实现降本增效，看好相关赛道商业化加速。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐扩大投资海外3A厂商力度、视频号变现加速的行业龙头腾讯控股，《暗黑破坏神》增厚出 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -24%-14%-4%6%16%26%2021/082021/112022/022022/052022/08传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年9月11日 138208 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 海收入、后续海外储备丰满的游戏厂商网易，关注出海表现出色的游戏研发厂商三七互娱，同时推荐原创精品游戏研发商完美世界，持续关注《幻塔》出海表现；平台经济监管常态化进行时，我们推荐二季度扭亏为盈、本地零售降本增效的本地生活龙头企业美团，持续关注其新业务发展；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩 增长近200%；其他板块方面，推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑，以及文化数字化装备制造商大丰实业。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300182 捷成股份 5.21 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 30.65 16.81 13.71 11.33 002555 三七互娱 19.30 增持 1.31 1.52 1.7 1.87 14.73 12.70 11.35 10.32 002624 完美世界 14.04 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 73.89 15.60 13.12 11.41 603466 风语筑 12.08 买入 1.2 1.38 1.71 2.01 10.07 8.75 7.06 6.01 300413 芒果超媒 27.05 买入 1.13 1.35 1.56 1.74 23.94 20.04 17.34 15.55 603081 大丰实业 11.25 增持 0.96 1.06 1.29 1.54 11.72 10.61 8.72 7.31 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 4 4. 重要公告 ................................................................................... 8 5. 子行业数据 ................................................................................ 13 5.1. 电影行业 ................................................................................ 14 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 15 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 15 5.4. 综艺及动漫............................................................................... 16 6. 风险提示 .................................................................................. 17 图表目录 图 1 2022年第36周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09） ............................... 4 图 2 2022年第36周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09） ................................. 5 表 1 2022年第36周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09）............................ 5 表 2 2022年第36周电影票房（2022.09.05-2022.09.09） ............................................ 17 表 3 2022年第36周电影网播（2022.09.05-2022.09.09） ............................................ 18 表 4 2022年第36周游戏市场排行榜（2022.09.05-2022.09.09） ...................................... 18 表 5 2022年第36周影视剧集市场排名情况（2022.09.05-2022.09.09） ................................ 19 表 6 2022年第36周综艺市场排名情况（2022.09.05-2022.09.09） .................................... 20 表 7 2022年第36周动漫市场排名情况（2022.09.05-2022.09.09） .................................... 20 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 2022年第36周（实际交易日为2022.09.05-2022.09.09）上证指数上涨2.37%，沪深300指数上涨1.74%，创业板指数上涨0.60%。SW传媒指数下跌3.80%，跑输创业板指数4.40pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十八位。子行业中互联网服务、体育、广电位列前三位，分别上涨1.93%、-1.81%、-2.05%。 图 1 2022年第36周申万一级行业涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：Wind，华西证券研究所 -3.80% -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10% 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 图 2 2022年第36周传媒子行业涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为ST开元、*ST中昌、ST三盛、祥源文化、贵广网络。跌幅前5为欢瑞世纪、实益达、天威视讯、新经典、大晟文化。 表 1 2022年第36周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2022.09.05-2022.09.09） 序号 涨幅top5 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 ST开元 22.09% 欢瑞世纪 -21.90% 2 *ST中昌 10.27% 实益达 -19.97% 3 ST三盛 7.49% 天威视讯 -16.69% 4 祥源文化 6.33% 新经典 -14.25% 5 贵广网络 6.00% 大晟文化 -12.94% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，国家版权局、工业和信息化部、公安部、国家