传媒行业周报系列2025年第30周：新政规范网络交易平台收费行为，《南京照相馆》助力暑期档升温

市场行情回顾

2025年第30周，A股市场整体下跌，上证指数下跌0.94%，沪深300指数下跌1.75%，创业板指数下跌0.74%。恒生指数下跌2.67%，恒生互联网指数下跌3.47%。传媒行业表现突出，SW传媒指数上涨1.13%，位列申万一级行业第3位。子行业中体育、互联网服务和出版表现最佳，分别上涨4.74%、0.83%和0.73%。

核心观点与投资建议

1. 新政规范网络交易平台收费行为：国家市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》，规范平台向经营者收取佣金、抽成等费用，推动行业普惠化转型。微信下调提现手续费下限至0.01元，降低经营者负担。
2. 《南京照相馆》助力暑期档升温：电影《南京照相馆》累计票房突破12亿元，预测总票房达42.19亿元，有望创近三年暑期档单片票房新高。高口碑与票房预测的强关联印证优质内容对观影需求的撬动力，行业“内容为王”逻辑持续强化。
3. 投资建议：维持对中国科技龙头的看好态度，关注中概股回流港股进度。建议关注以下投资机会：
   • 港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值。
   • 游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔。
   • 电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。 受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

子行业数据

1. 电影行业：《南京照相馆》本周票房73268.6万元，占比64.1%，排名第一；《戏台》和《长安的荔枝》分别位列第二、第三。
2. 游戏行业：iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜前三为《心动小镇》《我的休闲时光》《原神》。
3. 影视剧集行业：《凡人修仙传》《朝雪录》《利剑玫瑰》分别位列播映指数榜第一、二、三位。
4. 综艺及动漫：《地球超新鲜》《喜剧之王单口季第2季》《战至巅峰第四季》分别位列综艺播映指数榜第一、二、三位；《沧元图》《云深不知梦》《开心锤锤》分别位列动漫播放量指数榜第一、二、三位。

风险提示

监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。