国内业务逆势增长，海外业务稳健，高端继续发力，22H1净利同比增长16%

海尔智家(600690.SH/6690.HK)发布了2022年半年度业绩报告，实现营收1218.6亿元，同比增长9.1%，录得归母净利润79.5亿元，同比增长15.9%。其中，国内业务逆势增长，实现收入647.6亿元，同比增长12.7%，经营利润49.4亿元，同比增长27.7%。海尔智家的高端品牌卡萨帝在22H1收入同比增长20.8%，预计下半年将持续恢复。海外市场整体稳健增长，北美高端品牌增长显着。公司毛利率逆势微升，费用率优化。预计公司2022、2023年净利润为152.2亿元、173.8亿元，YOY+16.5%、+14.2%，EPS为1.6元、1.8元，A股P/E分别为15X、13X，H股P/E分别为13X、11X。公司在国内疫情和房地产销售下滑的背景下，各品类份额提升及高端卡萨帝品牌保持快速增长，预计下半年将持续恢复。建议关注海尔智家的国内业务增长和高端品牌卡萨帝的表现。