沪硅产业2022年中报点评：300mm硅片业务爆发，1H22营收高速增长

维持“增持”评级，目标价29.53元。公司扩增12寸硅片产能，8寸硅片和SOI硅片也加速技改和扩产，稳固市场地位，因产线扩增带来较大折旧压力，略微下调2022-2024年EPS为0.08/0.12/0.16元（原预测值2022-2023年为0.10/0.14元）。考虑到12寸正片率不断提升，技术优势和客户优势进一步放大，给予2023年18倍PS，维持目标价29.53元。 受益于300mm硅片销量攀升，公司上半年营收创历史新高。1H22营收16.46亿元，YOY+46.62%，营收创历史新高；归母净利润0.55亿元，YOY-47.71%；毛利率21.85%，同比+7.97pct； 扣非归母净利润0.25 亿元，首次实现扭亏为盈 。公司业绩爆发的主要原因是300mm硅片产 品销量显著增长，200mm、SOI硅片量价齐涨。 子公司上海新昇化茧成蝶，300mm硅片业务全面爆发。上海新昇成长为国内300mm硅片龙头，累计出货超500万片，完成了新增30万片/月集成电路用300mm高端硅片扩产项目融资，总产能将达60万片/月，300mm无缺陷硅片产品通过客户论证。 积极扩产彰显公司信心，着力稳固小尺寸硅片市场。子公司新傲科技完成200mmSOI生产线扩容，产能提升至4万片/月。子公司芬兰Okmetic启动面向MEMS、射频等应用的200mm半导体抛光片扩产项目，巩固相关高端细分领域的市场地位。 风险提示。下游需求不及预期；中美科技摩擦；产能扩张不及预期