2022年1-8月份，中国大类资产走势为：商品（+10.7%）>债券（+3.3%）>货币（+1.95%）>股票（-13.2%）。商品价格先冲高后盘整，而后大幅下跌紧接小幅反弹，股市持续下跌后明显反弹而后偏弱调整，国债收益率震荡下滑但在2020年底点附近有较强阻力。8月份影响市场走势的主导因素主要有三点：1、经济通胀方面，美国通胀增速见顶回落，经济动能有所增强，欧洲滞胀格局进一步深化，中国经济受疫情扩散和异常天气影响而偏弱。2、经济政策方面，通胀增速见顶回落以及经济技术性衰退一度令到市场预期美联储将放缓紧缩步伐甚至2023年下半年开始降息，但美联储官员重申在通胀出现持续的可信的回落之前，货币政策基调将继续是抑制性的，另外欧洲央行官员暗示将步美联储后尘大举升息，中国央行在稳增长压力下再次实施非对称式降息。3、地缘政治方面，8月初美国众议院议长佩洛西悍然窜访台湾，并引发中国大陆方面强烈回应，台海形势骤然恶化；美国联邦调查局突袭前总统特朗普的海湖庄园，美国中期选举进入白热化阶段。尽管欧美央行持续紧缩引发全球经济衰退将是主导金融市场的灰犀牛事件，但短期看通胀增速开始回落后美国经济增长动能增强和美联储放缓紧缩步伐的可能性较大，中国经济承受四大利空因素影响但决策层也会尽全力避免经济失速风险，因此全球金融市场在确定性趋势中又有阶段性逆势过程。建议超配蓝筹股和原油，低配利率债和黄金。
