半导体行业半年报业绩综述：二季度收入同比增速收窄，半导体设备表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告| 2022年09月06日半导体行业半年报业绩综述：二季度收入同比增速收窄，半导体设备表现亮眼证券分析师：胡剑021-60893306hujian1@guosen.com.cnS0980521080001行业研究· 行业专题电子· 半导体投资评级：超配（维持评级）证券分析师：胡慧021-60871321huhui2@guosen.com.cnS0980521080002联系人：周靖翔021-60375402zhoujingxiang@guosen.com.cn联系人：李梓澎0755-81981181lizipeng@guosen.com.cn联系人：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容半导体（申万）二季度收入同比增速收窄，半导体设备表现亮眼⚫行情回顾&持仓分析：2022年初至今半导体(申万)指数下跌29.40%，2Q22半导体重仓持股比例下降1.2pct至5.8%行情回顾：2022年年初至8月31日，半导体（申万）指数下跌29.40%，跑输沪深300指数11.96pct，跑输电子行业1.38pct。子行业中，模拟芯片设计（-38.59%）、数字芯片设计（-36.89%）跌幅居前，半导体设备、集成电路封测、分立器件、半导体材料跌幅靠后。估值方面，截至8月31日半导体（申万）指数的PE（TTM）为37.97x，处于近三年的3.16%分位。持仓分析：2Q22基金重仓持股中半导体公司市值为1897亿元，持股比例为5.8%，环比下降1.2pct，相比于半导体流通市值占比2.70%超配了3.1pct。另外，重仓持股集中度下降，前五大占比由1Q20的71.4%下降到2Q22的45.9%，前十大占比由1Q20的92.1%下降到2Q22的71.2%。⚫二季度财务数据分析：收入、归母净利润同比增速继续收窄，子行业中半导体设备表现亮眼收入：2Q22半导体收入同比增长13%，增速收窄10pct，环比增长8%。其中半导体设备、分立器件、集成电路封测同比增速较高，分别同比增长39%、20%、19%；半导体设备、数字芯片设计、分立器件环比增速较高，分别环比增长40%、11%、9%。归母净利润：2Q22半导体归母净利润同比增长1%，增速收窄33pct，环比增长22%。其中半导体设备、数字芯片设计、分立器件、半导体材料同比增速较高，分别同比增长107%、38%、25%、24%；半导体设备、数字芯片设计环比增速较高，分别环比增长150%、42%。盈利能力：2Q22半导体毛利率29%，环比提高0.1pct；净利率14%，环比提高2pct。营运能力：2Q22半导体存货周转天数为118天，环比提高4天；应收账款周转天数为58天，环比下降1天。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容半导体（申万）二季度收入同比增速收窄，半导体设备表现亮眼⚫行业季度数据：同比增速继续收窄半导体销售额：2Q22全球半导体销售额为1525亿美元，同比增长13.32%，环比增长0.47%，同比增速较上季收窄9.71pct。中国半导体销售额为496亿美元，占全球的32.54%，同比增长4.74%，环比减少1.76%，同比增速较上季收窄12.59pct。半导体设备销售额：1Q22全球半导体设备销售额为247亿美元，同比增长4.75%，环比减少9.92%，同比增速较上季收窄36.03pct。半导体硅片出货面积：2Q22全球半导体硅片出货面积为37亿平方英寸，同比增长4.81%，环比增长0.68%，同比增速较上季收窄5.44pct。产能利用率：2Q22中芯国际产能利用率为109.7%，较上季提高3.7pct；华虹半导体产能利用率为97.1%，较上季下降3.3pct。⚫投资策略：国内晶圆厂逆周期扩建，关注设备和材料环节从半导体销售额、半导体设备和硅片等行业季度数据及A股半导体公司季度经营业绩来看，半导体行业仍处于景气边际走弱阶段，但各企业下游需求因应用领域不同而出现明显分化，相比消费电子需求疲软，汽车、工业需求仍然旺盛，继续推荐汽车工业领域持续导入的圣邦股份、雅创电子、纳芯微、闻泰科技、斯达半导、士兰微、时代电气等。在半导体（申万）子行业中，半导体设备2Q22收入、净利润的同比和环比增速均最高，毛利率和净利率也环比提高。我们认为当下国际形势继续加速半导体国产替代进程，国内晶圆厂仍在持续逆周期扩建，8月26日中芯国际公告称拟投资75亿美元在天津建设10万片/月的12英寸产线，继续推荐受益的上游设备和材料企业万业企业、鼎龙股份、安集科技、中微公司、北方华创、立昂微、沪硅产业等。⚫风险提示国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧的风险；国际关系发生不利变化的风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾&持 仓分析01二季度财务 数据分析02海外半导体 行情&半导体 大厂经营情 况03行业季度数 据跟踪04目录投资策略及 附表05 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：2022年初至今半导体(申万)指数下跌29.40%⚫2022年年初至8月31日，半导体（申万）指数下跌29.40%，跑输沪深300指数11.96pct，跑输电子行业1.38pct。子行业中，模拟芯片设计（-38.59%）、数字芯片设计（-36.89%）跌幅居前，半导体设备（-15.79%）、集成电路封测、分立器件、半导体材料跌幅靠后。⚫估值方面，截至8月31日半导体（申万）指数的PE（TTM）为37.97x，处于近三年的3.16%分位。图：2022年以来半导体(申万)行情走势图：半导体（申万）各子行业年初以来涨跌幅图：半导体（申万）近三年PE（TTM）图：半导体（申万）各子行业所处近三年估值水位资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%2021-12-312022-02-212022-04-062022-05-232022-07-052022-08-16半导体(申万)沪深300-36.89-38.59-17.27-15.79-17.42-17.57(45)(40)(35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)0数字芯片设计模拟芯片设计集成电路封测半导体设备分立器件半导体材料0204060801001201401601802002019-09-022020-03-192020-09-252021-04-142021-10-282022-05-13市盈率TTM危险值中位数机会值当前值37.97分位点3.16%危险值115.45中位数89.43机会值55.98指数点位4548.54最大值174.07平均值87.54最小值33.74标准差（+1）119.96标准差（-1）55.1238, 3.16%37, 0.55%35, 2.75%19, 11.55%42, 0.41%110, 15.13%59, 10.04%0%2%4%6%8%10%12%14%16%半导体数字芯片设计模拟芯片设计集成电路封测分立器件半导体设备半导体材料 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容持仓分析：2Q22半导体重仓持股比例下降1.2pct至5.8%⚫2Q22基金重仓持股中电子公司市值为2834亿元，持股比例为8.6%；半导体公司市值为1897亿元，持股比例为5.8%，环比下降1.2pct。相比于半导体流通市值占比2.70%超配了3.1pct。⚫半导体重仓持股集中度下降。其中前五大占比由1Q20的71.4%下降到2Q22的45.9%，前十大占比由1Q20的92.1%下降到2Q22的71.2%。图：各行业基金重仓市值图：半导体重仓持股市值及比例图：半导体持仓占比及流通市值占比图：半导体重仓持股集中度下降资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（注：申万分类以2022年8月30日为准）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（注：申万分类以2022年8月30日为准）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（注：申万分类以2022年8月30日为准）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（注：申万分类以2022年8月30日为准）0%2%4%6%8%10%12%14%01,0002,0003,0004,0005,0001Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22电子持仓（亿）半导体持仓（亿）电子行业持仓比例半导体持仓比例01000200030004000500060007000电力设备食品饮料医药生物电子有色金属非银金融银行汽车国防军工基础化工计算机房地产交通运输家用电器机械设备农林牧渔商贸零售煤炭通信建筑材料石油石化建筑装饰社会服务传媒轻工制造公用事业美容护理钢铁纺织服饰环保综合0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22半导体持仓比例半导体流通市值占比0%20%40%60%80%100%120%1Q172Q173Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22第一大占比前五大占比前十大占比前二十占比 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容持仓分析：2Q22纳芯微进入前二十大重仓股⚫2Q22纳芯微进入前二十大重仓股，取代1Q22的华峰测控。⚫2Q22前二十大原重仓股中，仅中微公司、中芯国际、思瑞浦出现增持，其他公司仓位均下降。第一大重仓股依然是紫光国微，基金持股占流通股的比例减少6.1pct至20.2%；晶晨股份是减持比例最多的个股，2Q22基金持股占流通股的比例减少14.1pct至25.3%。图：半导体前二十大重仓股变化情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理（注：申万分类以2022年8月30日为准，闻泰科技重分类进半导体）2Q221Q22增减2Q221Q22增减2Q221Q22增减(pct)1紫光国微232326-93262460-19820.226.2 -6.12兆易创新1911865222250-2820.321.4-1.1 3圣邦股份165223-59123190-6726.931.1-4.2 4北方华创151187-36259360-10111.114.7-3.6 5韦尔股份131171-41208271-639.611.2-1.6 6中芯国际125107189996314.812.42.3 7纳思达1088226117803718.118.8-0.8 8闻泰科技106117-11141136513.215.3-2.1 9士兰微7873687102-1511.311.20.1 10中微公司6452125162-1116.513.53.0 11思瑞浦5960-16585-2024.522.71.8 12晶晨股份5495-4058118-6025.339.4-14.1 13卓胜微545135258-69.512.2-2.6 14澜起科技4161-2065114-4912.716.9-4.2 15沪硅产业-U323201125-1410.411.1-0.7 16长川科技292734940914.516.7-2.2 17北京君正262242628-26.07.3-1.3 18纳芯微26新进51新进31.4新进19斯达半导2537-1265108-437.312.1-4.8 20扬杰