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常熟银行是一家农村商业银行，其异地存款表现良好，息差降幅收窄，业绩增速回暖。微贷战略继续推进，异地存款表现较好。2021年Q1，总资产规模达到2295亿，较年初增10%，其中贷款总额增78.3亿（环比+5.9%，同比+17.6%）至1395亿，个人贷款增长32亿至783亿。微贷战略稳步推进，个人经营性贷款增长11亿，增速与去年同期基本相当。Q1存款增长亮眼，3月末存款总额达到1804亿，较年初高增11%，其中子公司存款（主要是异地村镇银行）更是高增17.6%至269亿。预计Q1息差仍在下降，但降幅或有所收窄。手续费及佣金净收入增速高达191.8%，其中收入端得益于ABS出表带来了新的收益。预计2021、2022年归母净利润分别为19.64亿、21.70亿，目前股价对应其2021、2022PB仅1.01x、0.94x，维持“买入”评级。
