宏观点评：下调外汇准备金能避免人民币破7吗？

央行再次下调外汇存款准备金率，意图是释放美元流动性，增加美元相对人民币的供给，从而稳定人民币贬值的市场预期。但这个措施能避免人民币破7吗？答案是很难。政策因素在影响人民币方面的作用已经越来越弱，当前中国经济尤其是地产如果稳不住，人民币在9月破7的风险很大。下调外汇存款准备金，既不能按住美元升值的势头，也不能稳住国内经济。下调外汇存款准备金，除了稳定市场的情绪，可能是为了9月等额续作MLF创造条件。阶段性稳定市场情绪的意味更浓。本次下调外汇存款准备金的生效日期是9月15日，恰逢央行MLF的操作日。我们猜测这可能暗示着央行至少会等额续作6000亿到期量。我们需要警惕9月下旬人民币破7的时间窗口。这可能意味着对于股市来说，警报并未完全解除。