策略专题研究：风格洞察与性价比追踪系列（八）-钟摆正在回摆

本报告主要对8月全球股市的风格、股债风险溢价、估值-盈利匹配度以及关键市场特征指标进行了分析。A股大部分行业延续此前的调整态势，但新旧能源、成长与价值之间的分化较为明显。8月全球股市的风格更偏向价值风格；在MSCI风格指数口径下，大部分市场的中小盘风格相对占优。从股债风险溢价来看，A股上升，港股、美股下降。从估值-盈利匹配度来看，成长与小盘风格继续“还债”，大盘价值的收益率开始追赶ROE。从关键市场特征指标来看，A股美股波动率均回落，自由流通市值/M2小幅回落。报告最后提醒投资者警惕部分高估值板块继续回调的风险。