策略专题研究：风格洞察与性价比追踪系列（七）-高估只在局部

本研报主要对7月全球股市表现、股债风险溢价、估值-盈利匹配度以及关键市场特征指标进行了分析。其中，A股出现小幅调整，多数行业均有下行，金融板块出现明显调整，消费板块大多表现不佳；美股大幅反弹，主要原因在于二季度财报企业盈利超预期以及美联储的偏鸽表态。从风格上看，7月全球股市更偏成长风格。股债风险溢价方面，A股、港股上升，美股下降。估值-盈利匹配度方面，成长风格指数均在“还债”。关键市场特征指标方面，A股、美股波动率均回落，自由流通市值/M2小幅回落但仍在15%警戒线附近。