生猪周报：猪价偏强运行

图表设置另存为PDF分享生猪周报 | 2022-08-27猪价偏强运行【期货方面】 本周主力合约(LH2301)偏强运行，周内最高价23810元/吨，最低价23530元/吨，周五收盘于23810元/吨，盘面价格升水8月27日河南地区生猪出栏价760元/吨，持仓量4.8万手。【现货方面】据涌益咨询数据显示，8月26日全国生猪销售均价22.28元/公斤.周初北方养殖户出栏积极性减弱，屠企采购难度增加，规模场报价试探性上周，市场看涨情绪升温；加上天气降温、部分学校开学，提振消费；另外市场二次育肥主推，周前期猪价涨势不断增强，全国生猪均价涨超22元/Kg。随后市场看涨情绪有所降温，猪价涨幅收窄。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周降至645元/头，50Kg母猪降至1813元/头，养殖补栏情绪不佳。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重126.21公斤，较上周-0.35公斤，养殖端整体出栏情绪尚可，且四川地区部分养户提前出栏生猪。【后市展望】供应方面，综合考虑母猪群的质和量，认为今年四季度的生猪出栏量大概率高于三季度，但增幅相对较小，预估在5%-10%之间。需求方面，春节属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。综合考虑供需两方面，需求增量有望大于供应增量，春节前猪价易涨难跌。但也需注意在8、9月份随着需求改善和传统季节性增重期到来后，养殖端会不会出现大量的压栏和二次预期，导致短期猪价超预期上涨，并透支后面的涨幅。对于明年3月而言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价恐再度下跌。【策略建议】投机资金和养殖企业可逢高做空LH2303合约。 作者：农产品研究中心联系方式：手机号：15738806670邮箱：shixy@hrrdqh.com 一、行情概览 期货方面：本周主力合约(LH2301) 偏强运行，周内最高价23810元/吨，最低价23530元/吨，周五收盘于23810元/吨，盘面价格升水8月27日河南地区生猪出栏价760元/吨，持仓量4.8万手。 现货方面：8月26日全国生猪销售均价22.28元/公斤.周初北方养殖户出栏积极性减弱，屠企采购难度增加，规模场报价试探性上周，市场看涨情绪升温；加上天气降温、部分学校开学，提振消费；另外市场二次育肥主推，周前期猪价涨势不断增强，全国生猪均价涨超22元/Kg。随后市场看涨情绪有所降温，猪价涨幅收窄。类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅期货收盘价03合约2022-08-262022-08-191540 8.0586% 206501911005合约2022-08-262022-08-19900 4.7493% 198501895009合约2022-08-262022-08-191000 4.8054% 2181020810生猪出栏价河南2022-08-262022-08-19840 3.9773% 2196021120广东2022-08-262022-08-191120 4.7782% 2456023440辽宁2022-08-262022-08-19820 3.9575% 2154020720全国2022-08-262022-08-19770 3.5948% 2219021420养殖利润50Kg二元母猪(元/头)2022-08-182022-08-11-14 -0.7559% 1838185215Kg仔猪(元/头)2022-08-182022-08-11-49 -6.7123% 681730猪粮比价2022-08-262022-08-1900%7.677.67自繁自养利润(元/头)2022-08-122022-08-051.03 0.1718% 600.53599.5外购仔猪利润(元/头)2022-08-122022-08-051 0.1482% 675.83674.83屠宰与库存出栏均重(公斤)2022-08-182022-08-11-0.05 -0.0395% 126.56126.61屠企周均屠宰量(头)2022-01-282022-01-2125699 11.0257% 258781233082屠企冻品库存(%)2022-08-182022-08-110.23 1.4447% 16.1515.92基差河南2022-08-262022-08-19-185 -11.1111% -1850-1665全国2022-08-262022-08-19-255 -18.6813% -1620-1365月间价差03-052022-08-262022-08-19640 400% 80016005-092022-08-262022-08-19-100 -5.3763% -1960-1860 图1 商品猪出栏价(公斤)图2 全国白条均价(元/公斤)9121518212427303336394201-0102-0403-1004-1305-1706-2007-2408-2709-3011-0312-072018201920202021202222.1922.19101520253035404550552018-07-262019-04-252020-02-132020-11-122021-08-192022-05-26全国白条均价(元公斤)图4 全国基差(元/吨)图3 全国及河南、山东地区基差(元/吨)-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00012,0002021-01-082021-05-122021-09-012021-12-302022-05-052022-08全国河南山东图5 07-09合约价差(元/吨)图6 09-11合约价差(元/吨)数据来源：涌益咨询 Wind 华融融达9,00012,00015,00018,00021,00024,00027,00030,00033,00036,00039,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00012,0002021-01-082021-05-262021-10-082022-02-182022-07-01基差(元吨)生猪出栏价(元吨)主力合约收盘价(元吨)二、供需状况1、能繁母猪和生猪存栏 据统计局数据显示，2022年6月末全国能繁母猪存栏量4277万头，能繁母猪存栏量环比+2.2%，同比-6.29%。据涌益咨询数据显示，7月能繁母猪环比增加1.79%，养殖利润处于历史高位，养殖端补栏母猪情绪较好，对应明年4、5月出栏的猪大概率也止跌转增。-3,500-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002021-07-292021-10-222022-01-052022-03-252022-06-152022-0807-09合约价差-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002021-05-102021-08-062021-11-162022-02-212022-05-262022-0809-11合约价差 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利719元左右，自繁自养头均盈利645元左右。养殖利润回归到历史偏高盈利水平，刺激养殖端补栏扩养。据国家发改委监测，8月17日当周猪粮比为7.67，处于正常区间。图8 能繁母猪存栏变化(%)图7 400个县监测能繁母猪存栏量(万头)-45-40-35-30-25-20-15-10-5051015202017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30环比(%)同比(%)图9 能繁母猪存栏结构(%)图10 不同体重生猪存栏量分布(%)01020304050607080901001102019-06-302020-02-292020-10-312021-06-302022-02-28二元能繁母猪占比(%)三元能繁母猪占比(%)数据来源：农业农村部 涌益咨询 华融融达01020304050607080901001102016-08-312017-10-312018-12-312020-02-292021-04-302022-06-50公斤以下小猪存栏量占比(%)50-80公斤中猪存栏量占比(%)80公斤以上大猪存栏量占比(%)18,000,00020,000,00022,000,00024,000,00026,000,00028,000,00030,000,00032,000,00034,000,00036,000,00038,000,0002016-01-312017-06-302018-11-302020-04-302021-09-30能繁母猪存栏量(头)图11 不同体重生猪存栏量变化(%)-12-9-6-3036912151821242017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-3050-80公斤中猪存栏量环比(%)80公斤以上大猪存栏量环比(%)50公斤以下小猪存栏量环比(%) 图13 15Kg仔猪价格(元/头)图12 50Kg二元母猪价格(元/头)3、屠宰与库存 据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重126.21公斤，较上周-0.35公斤，养殖端整体出栏积极性尚可，且四川地区部分养户提前出栏生猪。本周屠企冻品库存率为15.97%，较上周-0.18%，冻品持续出库。数据来源：涌益咨询 Wind 华融融达图17 生猪出栏体重分布(%)图16 生猪出栏均重(公斤)数据来源：涌益咨询 华融融达11611812012212412612813013213413613801-0202-1003-1204-1405-1306-1107-1408-1209-2311-1212-30202020212022126.39126.3901020304050607080901002019-11-282020-06-182020-12-242021-07-082022-01-132022-07-90kg以下占比(%)150kg以上占比(%)90-150kg占比(%)1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002020-07-232020-12-172021-05-202021-10-142022-03-172022-0850公斤二元母猪价格(元头)02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002018-07-262019-05-092020-03-052020-12-172021-10-082022-07-15公斤仔猪出栏价(元头)图14 猪粮比图15 生猪养殖利润(元/头)468101214161820222018-01-032018-11-142019-09-252020-08-142021-06-302022-05-18全国大中城市猪粮比价-1,200-900-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002,4002,7002018-01-052018-11-232019-10-112020-09-042021-08-132022-07自繁自养利润(元头)外购仔猪养殖利润(元头) 图18 生猪出栏量(头)图19 屠宰企业开工率(%)030,00060,00090,000120,000150,000180,000210,000240,000270,000300,00001-0102-0703-1604-