债市备忘录：确定性的切换

本报告是关于债市的复盘和思考。当前基本面和政策面对长债较为友好，但投资者需要厘清经济、疫情和换届之间的关系。长端利率仍然有“补涨”的空间，但基于资金面交易的确定性已经明显让位于基于基本面交易的确定性。考虑到降息后，10年以内的利率已经震荡调整了近两周时间，这个时点不应该再继续谨慎，下一阶段做多的重点在7~30年这些远离资金面扰动的长债品种上。