业绩保持增长，新领域新业务持续拓展

国恩股份发布2022年半年报，上半年实现营收61.32亿元，同比增长47.76%，归母净利润3.79亿元，同比增长7.63%。2022Q2实现营收34.00亿元，同比增长29.17%，归母净利润2.61亿元，同比增长7.82%。公司业绩保持较快增长，产销规模持续扩大。公司在建新型空心胶囊智能产业化项目、100万吨/年聚苯乙烯一期项目进度分别为18%、70%，预计收益分别为0.26亿元、3亿元。2021年控股的东宝生物2022H1实现净利润0.50亿元。公司原材料PP 20万吨已全面投产，新能源复合材料电池包业务有望成为新的增长极。预计公司2022年-2024年的净利润分别为8.5亿、10亿、11.9亿元，对应PE 9.8、8.2、7倍，维持买入-A评级。