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国泰君安国际(1788 HK)2022年净利润下降幅度略好同业,跨境收益互换成亮点。22H1净利润同比下滑83%,派息率提升至60%。公司收入为10.9亿港元,同比降56%,股东应占利润同比骤降83%至1.61亿元,同比降83%,环比微增3%。主营业务收入全线走弱,跨境收益互换成新亮点。公司H1代客持有金融产品规模劲增39%至433.6亿元,这其中金融产品利息收入同比增加16%至1.99亿元,主要得益于跨境收益互换等业务需求大幅增长。公司融资成本有效管控,高风险资产敞口降低。公司总资产期内升5%至1,115亿元,主要来自代客持有的金融产品上升。下调至“增持”评级,目标价至0.98港元。