业绩高速增长，盈利能力进一步提升

北方华创发布半年报公告：公司上半年实现营业收入54.4亿元，同比增加50.9%；归母净利润7.55亿元，同比增加143.2%；扣非归母净利润6.45亿元，同比增长186.8%。公司2022年上半年合同负债56.78亿元，较2021年年底增加6.32亿元；存货为107.1亿元，同比增长49.6%。公司产品体系丰富，刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用，形成半导体装备多品种、跨领域的产品平台。公司2021年定增85亿元，拟扩充集成电路设备、新兴半导体设备、LED设备、光伏设备产量500/500/300/700台。考虑到公司产品线齐全，客户验证数量不断增加，工艺渗透率持续提升，受益于国内晶圆厂扩产推进，有望加速进行进口替代。预计公司2022-2024年收入分别为141.6、188.4、248.6亿元，归母净利润分别为17.9、24.5、31.7亿元，当前股价对应PE分别为85、62、48倍，给予“买入”投资评级。

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