户储盈利水平超预期，扩产+新技术支撑中长期成长

报告总结：根据太平洋证券的研报，派能科技（688063）的户储盈利水平超预期，扩产和新技术将支撑其中长期成长。2022H1公司实现营收18.54亿元，同比增长171.94%；实现归母净利润2.64亿元，同比增长70.02%。户储量价齐升，储能系统毛利率改善明显，单瓦净利超0.3元。预计2022-2024年公司营业收入分别为56.50/98.16/145.97亿元，分别同比增长173.93%/73.74%/48.71%。归母净利润分别为8.71/16.75/24.06亿元，分别同比增长178.65%/83.77%/43.21%，EPS为5.63/10.82/15.54元。公司是户储领域龙头，在行业持续高景气之下，看好公司未来中长期成长空间。给予“买入”评级。风险提示包括公司扩产进度不及预期、下游需求不及预期、隔膜降本进度不及预期。

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