稀土行业周报：看好稀土行业成长潜力，有望突破周期性

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：稀土|行业报告 2022年8月28日 行业投资评级 稀土行业周报（2022.8.22-2022.8.28） 强于大市 看好稀土行业成长潜力，有望突破周期性 行业基本情况 ⚫ 正文 本周稀土价格继续大幅下滑。供给端：本周氧化镨钕产量为 1073.9吨，较上周减少了149.92吨，环比下降12.25%，产量连续四周环比下降，上游商家报价较少；需求端：周初市场观望，下游主动询单积极性较低，终端订单新增有限；加之稀土价格不断下滑，中游磁材企业补货意愿较低，更多商家持续观望态度。短期看，除新能源汽车行业外，其他终端领域需求疲软，整体市场低迷，稀土价格承压，有持续下行趋势；但长远看，能源革命和双碳背景下，新能源汽车、风电、工业机器人等领域将高速发展，拉动磁材需求不断攀升，利好稀土行业。 北方稀土、盛和资源等稀土上游企业陆续披露第二季度生产经营数据。北方稀土：稀土氧化物产销量分别为3269.28吨和8243.58吨；稀土盐类产销量分别为23758.75吨和15653.59吨；稀土金属产销量分别为5677.70吨和5733.76吨；磁性材料产销量分别为10443.50吨和9976.68吨；抛光材料产销量分别为7321.74吨和6463.70吨；贮氢材料产销量分别为336.45吨和412.91吨；盛和资源：稀土氧化物产销量分别为3613.51吨和2860.18吨，产品毛利率为35.53%；稀土稀有金属产销量分别为2468.34吨和1971.10吨，产品毛利率为8.43%；稀土精矿（含独居石）产销量分别为2243.74吨和15115.88吨，产品毛利率为13.78%等。 磁材企业陆续公布2022年半年报，不少企业业绩创新高，受益于下游行业高景气度，看好下半年利润进一步释放。以金力永磁为例，2022上半年，公司实现营收33.04亿元，同比增长82.65%；归母净利润4.64亿元，同比增长110.51%；扣非归母净利4.61亿元，同比增长125.05%。 ⚫ 重点推荐 我们建议关注：宁波韵升、正海磁材等，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。 ⚫ 风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。 收盘点位 2069.38 52周最高 2959.74 52周最低 1328.66 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：iFind，中邮证券研究所 研究所 分析师：李帅华 SAC 登记编号：S1340522060001 Email：lishuaihua@cnpsec.com 近期研究报告 1.《宁波韵升:业绩符合预期，持续优化产能布局》-李帅华-2022/08/10 2．《正海磁材：业绩符合预期，产能伴随需求持续释放》-李帅华-2022/08/19 (48%)(39%)(29%)(19%)(10%)0%10%19%21/8/2721/9/2721/10/2721/11/2721/12/2722/1/2722/2/2722/3/2722/4/2722/5/2722/6/2722/7/27稀土沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 公司新闻跟踪 ........................................................................................................................................................ 5 3 行业数据 ................................................................................................................................................................ 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 ....................................................... 3 图表2：稀土板块指数vs沪深300 ........................................................... 3 图表3：本周涨幅前5只股票 ............................................................... 4 图表4：本周跌幅前5只股票 ............................................................... 4 图表5：稀土价格指数 ..................................................................... 7 图表6：氧化镨钕铜价格(万元/吨) ........................................................... 7 图表7；氧化镨价格(万元/吨) ............................................................... 7 图表8：氧化钕价格(万元/吨) ............................................................... 8 图表9：氧化镧价格(元/千克) ............................................................... 8 图表10：氧化镝价格(万元/吨) .............................................................. 8 图表11：氧化钇铕价格(美元/千克) .......................................................... 8 图表12：氧化铽价格(万元/吨) .............................................................. 8 图表13：氧化铈价格(万元/吨) .............................................................. 8 图表14：氧化镨钕库存量 .................................................................. 9 图表15：氧化镨钕利润 .................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 板块行情 根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为0.1%，涨幅排名第12。 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块指数 稀土板块持续下跌。8月26日，稀土指数收盘价为2069.38，较上周末下降1.7%，较月初下降3.3%，较年初下降10.9%；稀土永磁指数收盘价为5388.88，较上周末下降4.4%，较上月初下降8.7%，较年初下降5.6%；沪深300收盘价为4107.55，较上周末下降1%，较上月初下降1.9%，较年初下降16.5%。 图表2：稀土板块指数vs沪深300 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 -7%-5%-2%0%2%5%7%9%煤炭农林牧渔石油石化交通运输社会服务美容护理食品饮料综合商贸零售非银金融银行有色金属传媒基础化工轻工制造公用事业医药生物建筑装饰纺织服饰钢铁环保汽车房地产家用电器通信计算机建筑材料机械设备电力设备国防军工电子010002000300040005000600070002022/1/42022/1/252022/2/152022/3/82022/3/292022/4/192022/5/102022/5/312022/6/212022/7/122022/8/22022/8/23稀土指数稀土永磁指数沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 稀土板块公司股价 本周涨幅最多的是厦门钨业，周涨幅9.2%，其次是盛新锂能、中色股份、大洋电机、科恒股份；跌幅最多的是大地熊，周跌幅15.7%，其次是有研新材、中钢天源、龙磁科技、天通股份。 图表3：本周涨幅前5只股票 图表4：本周跌幅前5只股票 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%厦门钨业盛新锂能中色股份大洋电机科恒股份(18%)(16%)(14%)(12%)(10%)(8%)(6%)(4%)(2%)0%天通股份龙磁科技中钢天源有研新材大地熊 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2 公司新闻跟踪 宁波韵升 关于变更回购股份用途的公告 根据公司拟实施 2022 年员工持股计划的实际情况，结合公司未来发展战略，为进一步完善公司治理结构，倡导公司与个人共同持续发展的理念，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，建立和完善利益共享机制，促进公司健康可持续发展，公司拟对回购股份的用途进行调整，由原方案“不超过 260 万股用于员工持股计划，其余用于对员工的股权激励”变更为“不超过 284 万股用于员工持股计划，其余用于对员工的股权激励”。除此以外，原回购股份方案中其他内容均不作变更。 关于二次调整公司 2022 年度非公开发行 A 股股票方案的公告 “扣减本次非公开发行的首次董事会决议日前六个月至本次发行前向苏州中新兴富数智创业投资合伙企业（有限合伙）缴纳的 1,500.00 万元出资，以及拟缴纳的 2,000.00 万元出资后，本次非公开发行股票募集资金总额从首次公告预案不超过 108,000.00 万元（含本数）调减至不超过 104,500.00 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于包头韵升科技发展有限公司年产 15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目 五矿稀土 发布2022年半年度报告 2022 年上半年，面对百年变局和世纪疫情相互叠加的复杂局面，公司在疫情防控常态化的基础上，坚持稳定生产经营基本盘、守护安全环保生产底线、防范市场波动风险，以应对国内外经济发展环境复杂性、严峻性和不确定性等因素上升的挑战。报告期内，稀土商品价格在经历上涨后震荡回落，再次反弹后小幅波动下行。整体而言，部分稀土商品市场价格较上年同期上涨幅度较大。公司积极把握市场机遇，科学谋划、统筹推进，生产经营运作高效有序开展，同时持 续推进以技术创新与客户需求为核心的经营策略，不断提升特色产品