请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022年08月28日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（8.22-8.28） 欧洲能源危机加剧，美暂停26趟中国航班 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：乐璨 电话：18280227875 邮箱：lec@sw sc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 123 行业总市值（亿元） 30,330.26 流通市值（亿元） 27,933.27 行业市盈率TTM 11.9 沪深300市盈率TTM 11.9 相关研究 [Table_Report] 1. 快递行业7月份数据点评：局部疫情不扰淡季量价韧性，经营持续向好 (2022-08-24) 2. 交运行业周报（8.15-8.21）：7月快递业量价齐升，航空货运稳健恢复 (2022-08-22) 3. 航空机场7月数据点评：票价客座率持续修复，国际航班有序开放 (2022-08-18) 4. 交运行业周报（8.8-8.14）：多条国际航线恢复，浦东虹桥两机场整体上市 (2022-08-16) [Table_Summary]  市场表现：本周SW交运指数+1.2%，跑赢大盘(沪深300)2.3个百分点。其中航空+0.6%，机场+1.5%，航运+4.4%，港口+3.1%，公路+1.3%，铁路+2%，公交+1.3%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：中远海特(+41.8%)、西部创业(+39.7%)、长久物流(+26.2%)、长航凤凰(+22.8%)、广汇物流(+8.9%)。  行业主要指数变化：航空方面，全行业景气指数总体环比-5.1%，国内航线环比-9.6%，港澳台航线环比-11.9%，国际航线环比+4.1%；国际航线运输量上升，环比+12.5%，国内航线运输量下降，环比-18%；国际航线票价指数上升，环比+3.7%，港澳台航线环比-12.8%，国内航线表现较为平稳；各航线客座率变化不大，国内线维持在70%左右，国际线恢复至66%以上。航运方面，BDI运价指数下降，8月28日跌197点报收1082点；油轮运输指数出现分化，8月28日，BDTI报收1554点，与上周持平，BCTI报收1284点，较上周下跌30点(-2.3%)；集运市场指数有所下滑，CCFI本周报收2904点，较上周下跌3%；SCFI报收3154.3点，较上周下跌8%；中国公路物流运价指数：截至8月26日，中国公路物流运价指数报收于1025.9点，相比于上周几乎持平。  行业动态：1）欧洲能源危机雪上加霜：关键石油管道系统损坏，对欧出口或减少；2）美暂停26趟中国航班；3）五部委联合推动水运建设；4）民航局：2035年前建立载人无人驾驶航空运输系统；5）货车通行限制进一步放宽，快递盈利修复趋势确定。  主要观点：旺季刺激快递需求恢复效果明显，监管催化下的估值重构仍将持续，行业从比拼肌肉（资本）竞争下的估值体系→比拼经营竞争下的估值体系。行业依旧在总部利润修复的发展阶段，价格战缓和的节奏并未被需求端疫情影响打断，长期缓步涨价的轨道持续消化通胀成本/人力成本/制度成本（五险一金）。行业本身规模效益带来的成本持续降低，龙头具备长期利润空间。推荐标的：韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、中通快递（2057.HK）。 化工物流：受安全监管趋严及疫情等“黑天鹅”事件影响，小散乱企业的竞争优势将逐步消失，而具备稳定供应链能力的头部企业将充分受益，行业集中度有望逐步提高。推荐标的：密尔克卫（603713）。2022H1公司营收62.7亿元，同比增长81.1%，归母净利润3亿元，同比增长65.6%。作为以上海为基地的化工物流企业，公司在疫情期间积极保增长扩收入，彰显龙头气质。在内生深化化工品电商化业务以及外延兼并拓展物流业务的策略下，公司业务有望持续高增长。永泰运（001228.SZ）：2022H1公司营收16.5亿元，同比增长107.4%，归母净利润1.4亿元，同比增长125.5%。上海疫情期间，公司引流客户到宁波港和青岛港，带来操作箱量提升，而后凭借不断提升的全链条跨境化工物流服务能力能够进一步扩大客户群。我们认为在公司长期发展战略下，跨境化工物流供应链服务将保持中高速增长。  风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 -21%-15%-9%-2%4%10%21/821/1021/1222/222/422/622/8交通运输 沪深300 交运行业周报（8.22-8.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2航空数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.3航运数据.................................................................................................................................................................................................. 7 2.4物流数据................................................................................................................................................................................................11 3 行业资讯 .......................................................................................................................................................................................................12 3.1欧洲能源危机雪上加霜：关键石油管道系统损坏，对欧出口或减少.................................................................................12 3.2美暂停26趟中国航班 .......................................................................................................................................................................12 3.3五部委联合推动水运建设.................................................................................................................................................................12 3.4民航局：2035年前建立载人无人驾驶航空运输系统...............................................................................................................12 3.5货车通行限制进一步放宽，快递盈利修复趋势确定................................................................................................................13 4 公司动态 .......................................................................................................................................................................................................13 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................13 交运行业周报（8.22-8.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：交运板块表现（回溯一年） .............................................................................................................................................................. 1 图2：申万一级行业本周表现 ...........................................................