航运周报：欧洲干旱内河运输受阻 能源危机加剧通胀
航运周报：欧洲干旱内河运输受阻能源危机加剧通胀银河农产品研究员：蒋洪艳期货从业证号：F0269199投资咨询证号：Z0001237研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078 1GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐2目录第二部分周度数据追踪16 2GALAXY FUTURES第一部分周度核心要点分析及策略推荐内容摘要◼运价表现：本周SCFI环比-3.7%；BDI指数环比-12.5%◼运力需求：欧洲能源危机加剧通胀，欧美零售增速嘉华，全球铁矿需求较弱，中国钢厂复产力度存疑◼运力供应：船厂订单逐渐释放，闲置运力处于历史同期高位◼港口拥堵：本周全球集装箱船和干散货船港口拥堵有所缓解，但集装箱船港口仍面临供应链冲击◼行情展望：欧洲能源危机加剧背景下，通胀高企加剧衰退，预计短期集装箱运价继续走弱，干散货运价受铁矿需求下降影响，运价预计仍继续走弱。短期关注欧洲内河水位以及中国限电影响。 3GALAXY FUTURES一、集装箱航运 4GALAXY FUTURES1. 本周SCFI环比-3.7%，美西运价同比转负◼本周集装箱运价继续走弱。8/19日当周SCFI集装箱运价指数3429.83，环比-3.7%，同比-21.0%，其中上海-美西集装箱运价5782美元/FEU，环比-6.0%，同比-2.4%；上海-欧洲集装箱运价4788美元/TEU，环比-3.7%，同比-35.3%。受通胀和地缘政治的影响，全球集装箱需求继续走弱，全球主要集装箱干线运价几乎全线下跌。数据来源：Clarkson，银河期货SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI: 上海-欧洲（美元/TEU）数据来源：Clarkson，银河期货数据来源：Clarkson ，银河期货010002000300040005000600014710131619222528313437404346495220152016201720182019202020212022010002000300040005000600070008000900014710131619222528313437404346495220152016201720182019202020212022010002000300040005000600070008000900014710131619222528313437404346495220152016201720182019202020212022 5GALAXY FUTURES2.美国7月零售增速不及预期，能源危机加剧欧洲通胀◼美国方面，本周发布的美国7月零售数据显示，美国7月零售额名义增速环比6月持平，低于市场预期（考虑7月CPI环比持平，剔除通胀后的实际零售增速环比同样基本持平），受到汽油价格下跌和汽车销售下滑的影响较大，其中，食品销售服务的增速仍高于商品零售增速。同比来看，美国7月零售额同比增加10.3%，可选消费品（如服装，家电等）今年以来消费增速的下滑较为明显。通胀带来的实际购买力下降，使得居民在可选消费，尤其是耐用消费品消费的增速降继续下滑。◼欧洲方面，在俄乌冲突和供应瓶颈的影响下，欧洲高温干旱导致的内河运输受阻，进一步加剧能源危机，欧洲电力和天然气价格大涨，将进一步推升欧洲通胀，持续削弱欧元区的消费动能。数据来源：Wnd，银河期货美国非耐用消费品零售额同比增速美国耐用消费品零售额同比增速数据来源：Wnd，银河期货-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%2021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07家具和家用装饰店电子和家用电器店建筑材料、园林设备及物料店-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%2021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07加油站服装及服装配饰店日用品商场杂货店零售业 6GALAXY FUTURES3.8月上旬港口吞吐量增速放缓，义乌疫情及限电影响出货◼8月上旬，中国沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长0.8%。其中，外贸业务同比增加0.2%；内贸同比增长2.7%。集装箱吞吐量增速明显放缓，一方面是由于华南港口因台风影响临时性停工；二是长三角港口反馈进入8月以来外贸货源增长乏力，三是浙江义乌疫情对长三角地区的出货也造成了一定阻碍。8月中旬出货端的增速继续受到浙江义乌疫情的影响。浙江义乌疫情自8月2日发生，义乌国际商贸城自8月18日已恢复常态化运行。8/20日起全域已无风险区；除个别疫点外，义乌全市范围已全部解除静默管理。◼近期国内受持续高温的影响，用电负荷攀升，且川渝地区因水位下降导致水电发电量骤减（四川地区水力发电占比超过80%），川渝地区多家企业（如整车企业以及零部件供应商）生产受阻，依靠川渝地区配电的长三角等地区也出现电力紧张现象，在此背景下，外需下滑叠加国内生产受限，或将对出货端继续造成压制。数据来源：Wnd，银河期货中国八大枢纽港集装箱吞吐量同比（%）四川发电结构数据来源：Wnd，银河期货-40-200204060802020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-10中国八大枢纽港集装箱吞吐量增速（当旬同比，%）外贸合计内贸水电82%火电15%风电2%其他1% 7GALAXY FUTURES4.需求下滑集装箱港口拥堵缓解，罢工事件再添新忧◼本周集装箱船港口拥堵有所缓解，但欧洲港口因莱茵河水位下降导致的疏港困难给港口运营带来较大压力。截至8/18日，Clarkson全球集装箱船拥堵指数为35.3%，相较一周前下降0.4%，其中，美东港口的拥堵持续创新高，局部供应链困境犹存。◼罢工事件仍在继续冲击本就脆弱的供应链。受到食品和能源价格飙升影响，英国铁路网数千名铁路工人在8月18日和20日举行大规模罢工，以寻求更好的薪资和福利保障，英国陆路交通过去三天因罢工严重瘫痪。港口方面，英国最大集装箱港口费利克斯托近2000名工人，包括起重机司机、机器操作员和装卸工人在内约2000名工会员工自21日起开始为期八天的罢工。欧洲港口的数据来源：Clarkson，银河期货数据来源：Clarkson，银河期货全球集装箱塞港指数（%）全球集装箱船靠泊运力美东港口拥堵创新高数据来源：Clarkson，银河期货0.002.004.006.008.0010.0012.002016-1-12016-5-12016-9-12017-1-12017-5-12017-9-12018-1-12018-5-12018-9-12019-1-12019-5-12019-9-12020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-1全球集装箱船港口靠泊运力（百万TEU）全球港口集装箱船靠泊运力（除中国外，百万TEU）中国港口集装箱船靠泊运力（百万TEU）25272931333537392016-1-12016-5-12016-9-12017-1-12017-5-12017-9-12018-1-12018-5-12018-9-12019-1-12019-5-12019-9-12020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-1全球集装箱船港口拥堵指数全球集装箱船拥堵指数（%）0.000.200.400.600.801.001.201.402016-1-12016-5-12016-9-12017-1-12017-5-12017-9-12018-1-12018-5-12018-9-12019-1-12019-5-12019-9-12020-1-12020-5-12020-9-12021-1-12021-5-12021-9-12022-1-12022-5-1美东/美西集装箱港口靠泊运力（百万TEU）美西集装箱船靠泊运力（百万TEU） 8GALAXY FUTURES5.船厂新订单逐渐交付，闲置运力处于高位◼供应端，截至8/18日，集装箱船闲置运力129.2万TEU，占所有集装箱船运力的比重为5.5%，同比+66.7%，处于近5年同期的最高位。考虑装载率及经济效益等因素，目前主要闲置运力多集中在一些大型船舶上，主要集中在8000TEU以上的集装箱船舶。◼2020年10月开始，集装箱船新接订单量骤然攀升，船厂在手订单占比从2020年10月的8.4%一路升至2022年8月的27.6%。考虑造船2年左右的周期，2020年10月的新订单今年3季度开始将逐渐开始交付，全球需求下滑的大背景下，供应端的压力将使得运价继续承压。数据来源：Clarkson ，银河期货数据来源：Clarkson，银河期货集装箱船在手订单占比全球集装箱船闲置运力占比（%）0.02.04.06.08.010.012.01月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日全球集装箱闲置运力占比（%）2017年2018年2019年2020年2021年2022年0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%Jan-1996Mar-1997May-1998Jul-1999Sep-2000Nov-2001Jan-2003Mar-2004May-2005Jul-2006Sep-2007Nov-2008Jan-2010Mar-2011May-2012Jul-2013Sep-2014Nov-2015Jan-2017Mar-2018May-2019Jul-2020Sep-2021集装箱船在手订单占比（%）在手订单占比（%）数据来源：Clarkson ，银河期货各船型集装船闲置运力0.010.020.030.040.050.02020-1-12020-3-12020-5-12020-7-12020-9-12020-11-12021-1-12021-3-12021-5-12021-7-12021-9-12021-11-12022-1-12022-3-12022-5-12022-7-1各船型集装箱船闲置运力（热停）-万TEU3,000-5,999 TEU6,000-7,999 TEU8,000-11,999 TEU12,000-16,999 TEU 9GALAXY FUTURES二、干散货航运市场 10GALAXY FUTURES1. BDI指数环比-12.5%，海峡型船运价大跌34.7%◼本周BDI指数环比-12.5%。本周BDI均值报1356.8，环比12.5%，同比-64.6%；本周BPI均值为1795.4，环比-7.1%，同比-51.3%；本周BCI均值为972.6，环比-34.7%，同比-81.9%；本周BSI均值1665，环比+2.7%，同比-47.9%。受中国及日韩等主要铁矿需求国需求疲软影响，海峡型船市场大幅下跌。数据来源：Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022
