科沃斯发布2022年半年报，上半年实现收入68.22亿元，同比增长27.31%；实现归母净利润8.77亿元，同比增长3.15%。其中Q2单季度公司实现收入36.21亿元，同比增长15.54%；实现归母净利润4.53亿元，同比下降12.34%。公司深化双轮驱动战略，自有品牌份额提升驱动营收增长。公司持续深化科沃斯、添可双轮驱动战略，2022年上半年，两大品牌收入持续增长，其中科沃斯品牌收入达34.97亿元，较上年同期增长33.88%，占全部收入的51.25%（同比提升2.52pct），添可品牌实现收入29.53亿元，较上年同期增长44.98%，占全部收入的43.28%（同比提升5.27pct），两大自有品牌合计收入64.49亿元，较上年同期增长38.74%，占全部收入的94.53%（同比提升7.78pct）。受益于自有品牌占比的不断提升和产品结构的持续优化，科沃斯和添可出货均价保持上行，分别达2,460元和1,941元人民币，较上年同期分别增加41.85% 和8.89%。费用率提升，致使净利率下滑。2022Q2毛利率、净利率分别为52.28%、12.53%，其中净利率下降明显，较去年同期下降4.01pct，主要系费用率有所提升。预计2022年-2024年公司营业收入分别为166.05亿元、219.59亿元、274.87亿元，归母净利润分别为22.64亿元、29.60亿元和36.08亿元，对应EPS分别为3.95元、5.16元和6.29元，维持“买入”评级。
