国金证券发布研报，对公司的业绩进行了简评。公司2022年中报显示，营收同比增长8.86%，归母净利润下降5.57亿元。受疫情影响，公司客户推迟或减少了相关产品或服务的采购，对公司业务拓展、产品交付造成了一定影响。公司持续加大投入，研发、销售、管理费用分别同比增长22.75%、16.59%、17.65%，均高于营收增速。公司毛利率同比下降5.55pct，主要由于网络安全业务占比下降及硬件采购成本增加。公司发布了SaaS XDR、SASE 3.0战略升级版本、政务网络安全托管服务MSS等产品，相关产品保持较快增速。公司坚定执行“一切皆服务”战略，相关产品不断落地，费用端投入持续加大彰显公司转型决心，公司业绩短期承压，中长期有望放量。预计公司2022-2024年的净利润分别为3.33、4.31、6.07亿元，当前股价对应PE分别为114、88、63倍，维持“买入”评级。
