海大集团披露2022年半年度业绩快报，期内实现收入463.26亿元，同比增长21.30%，归母净利润9.19亿元，同比减少40.07%。其中，饲料内外销合计约975万吨，同比增加11%。预计2022-2024年饲料销量和毛利率略下调，上调2022年生猪出栏量和价格，从而预计2022-2024年公司归母净利润30.39、44.09、55.83亿元，同比增加90.4%、45.1%、26.6%。公司养殖业务已经触底，随着下半年养殖行情恢复，饲料主业也将有所回升，公司业绩或有较大改善空间。我们沿用FCFF估值，目标价81.48元，维持“买入”评级。
