咖啡、植物基业务高速增长，下半年盈利能力有望逐步改善

佳禾食品发布22年中报，营收9.61亿元，同比-13.32%，归母净利润0.34亿元，同比-53.32%；Q2营收4.4亿元，同比-15.58%，归母净利润0.16亿元，同比+5.88%。疫情冲击营收受挫，新业务增速可圈可点。预计下半年下游需求逐步回暖，营收料将同步反弹。毛利率压力缓解，原料价格回落后有望进一步改善。渠道拓展积极进取，费用投入有所提升。盈利能力料将修复，产品多元化激发增长潜力。我们预测公司2022-2024年每股收益分别为0.33/0.62/0.79元，对应目标价为14.52元，维持增持评级。