西南证券研报点评贝壳-W（2423.HK）2022年中报：房产经纪壁垒深筑，家装赛道布局加速。贝壳-W业绩超出市场预期，家装家居业务逆势增长，预计未来家装业务营收占比提高会持续整体拉高综合毛利率水平。经纪业务规模行业领先，基础设施打造长期护城河。收购圣都协同效应强，家装布局驶入快车道。预计2022-2024年归母净利润分别为-13.3/25.2/41.5亿元，首次覆盖给予“持有”评级。
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