中报点评：业绩短期承压，研发持续投入

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国信证券发布研报，对宇通客车进行了业绩点评。2022年上半年，宇通客车实现营收83亿元，同比减少15%；实现归母净利润-0.65亿元，同比减少145%。业绩下降主要原因是受国内新冠疫情局部反复影响，客车市场需求减少，行业竞争加剧；同时受上游原材料价格不断上涨、运输成本增加等多重因素影响，公司成本有所增加。尽管如此，公司毛利率、净利率回升，研发持续投入。展望2022年全年，随着“双碳政策”对新能源市场推动，全球疫情影响减弱，相关被抑制的需求将持续释放，行业有望迎来拐点。公司电动车具备全球竞争力，中长期看好出口业务；远期看好客车行业从生产制造商到一体化解决方案提供商的进化，看好电动出口及商业模式拓展。我们下调盈利预测，预计2022-2024年公司实现归母净利润为4.7/11.3/16.5亿元，维持“买入”评级。